东吴期货-2009年PTA市场总结与2010年行情展望.pdf

2009年PTA市场总结与2010年行情展望 东吴期货 吴文海 2010年1月 内容提要 • 一、2009年PTA市场行情回顾 • 二、2009年PTA市场运行特点 • 三、2010年PTA基本面状况分析 • 四、2010年宏观面简析 • 五、2010年PTA期货走势展望 一、2009年PTA市场行情回顾 按文华财经PTA指数，09年PTA从年初第一天的最低价5090元/吨涨至8月11日的8430元/ 吨，区间最大涨幅为65.62% 。现货价从最低5100元/吨涨至8300元/吨，涨幅为62.75% 。 2009年能源化工商品期货中，原油涨幅最大，其余化工商品涨幅 相近。 指数名称 最低 最高 区间最大涨幅 原油指数 40.11 83.07 107.11% LLDPE指数 7404 12478 68.53% 沪油指数 2681 4472 66.80% PTA指数 5090 8430 65.62% 棉花指数 11638 16732 43.77% 2009年商品牛市的几大动力： 价值回归、流动性空前过剩、世界经济复苏、通胀预期 2009年PTA期货行情回顾 • 续 2009年基于基本面分析依据下的趋势型操作收益 • 起始日期:2009-4-8, 截止日:2009-12-31 资料来源：东吴期货研发中心每日操盘建议（中线）年度评估报告 简单小结 • 2009年PTA市场是波浪式攀升的牛市行情，宏观经济面和 微观产业面的共振，金融属性和商品属性的碰撞造就了跌宕 起伏、超出市场各方人士想象的壮观行情.总体来看，1-7月 是震荡上涨行情，8-12月是宽幅震荡行情。上半年是PX供给 紧张、PTA低产量主导下的成本推动型行情，下半年是消费 需求增加、通胀预期下投资性需求增加主导下的需求推动型 行情。 二、2009年PTA市场运行特点 • 2.1 PTA期货市场特点  期货价格走势趋势性强，周期性波动频繁，波段操作机会多于其他 化工品。  成交量不断创出新高，参与群体扩大，流动性大幅提高。（10月以 后日成交量稳定在50万手之上，持仓量稳定在10万手之上）  期货价格基本引领现货价格变化，间接影响现货合同结算价及上下 游产品价格。PTA期货取得上中下游产业的定价权地位。  期货主力合约存续时间变短，换月频率加快。  期货金融性属性显著增强。（PTA指数与沪指相关性达0.83） 成交量不断创出新高，流动性大幅提高 • 截止到2009年12月17日，参与PTA期货交易的法人客户数达到 1586家。 （数据来源：2009.12.18《期货日报》） • 三年来法人客户持仓量和成交量变化情况 年份 持仓量 交易量 2007年 63.65% 16.49% 2008年 50.42% 12.92% 2009年 41% 8% 化