聚变时代迎接BigBang——2015年资本市场政策展望.pdf

本报告仅供：华安基金 陆勤 参考，请勿传阅。 发 展 研 kuxsmi:34339kuxe 究 专题研究 2014 年12 月30 日 聚变时代 迎接BigBang 制 度 ——2015 年资本市场政策展望 与 发 展 主要结论： 相关研究  回顾2014 年，资本市场的制度改革在兼顾效率提升和风险控制间寻求平衡，多层 《在效率和风控间寻求平衡——2014 次资本市场建设在顶层设计、体系构建、基础制度市场化改革等方面均取得了重要 年证券市场制度半年报》 突破，金融脱媒和金融创新进入了高峰期。在“新国九条”顶层设计的指导下，沪 证 深等地积极响应，借助资本市场发展地方经济。市场体系建设取得新进展，私募市 券 研 场在阳光化道路上迅速壮大；多层次资本市场体系建设重心继续下移。基础制度市 究 报 场化改革深化，并购重组放松管制，开创广阔市场机会；退市制度再改革，助推市 告 场优胜劣汰。市场创新持续推进，证监会15 条措施深化证券机构创新；优先股有 效盘活市场存量。市场对外开放有序拓展，连接沪港资本市场的大桥——“沪港通” 正式上线；自贸区、前海等地在开拓企业双向投资方面积极尝试。  展望2015 年，迎接资本市场BigBang。结合当前我国经济改革和转轨的内在要求， 客观上需要一个规模进一步扩大、效率进一步提升的资本市场。2015 年，我国将迎 来资本市场基本大法—— 《证券法》的修订完善，扩大证券范围、探索证券发行注 册制这两大突破，将对资本市场产生重大影响。资本市场有望迎来BigBang：全社 会的证券化进程将极大加速；市场发展重心将进一步下沉，向私募市场和基础板块 倾斜；市场层次的丰富及产品范围的扩大，将引领交易进入立体化时代；机构投资 者将迎来黄金时代；互联互通将从境内市场拓展至跨境市场，双向投融资放开可期。 表 1 ：2015 年证券市场政策展望 政策类别 政策内容 市场建设重心将进一步由场内向场外转移 分析师 市场建设 私募市场将在阳光化道路下茁壮成长 钱康宁 A0230511040071 交易所内的多层次市场有望建立 qiankn@