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中国资本市场发展回顾与展望 中国资本市场发展回顾与展望 国泰君安山东分公司 2010.08 LOGOLOGO 中国资本市场20年 一、中国资本市场发展历程回顾。 二、近年来资本市场重大政策和改革措施。 三、发展前景展望。 LOGOLOGO 资本市场发展历程回顾  第一阶段，新中国资本市场的萌生)。 在这个阶段，源于中国经济转轨过程中企业的内生需 求，中国资本市场开始萌生。在发展初期，市场处于一种 自我演进、缺乏规范和监管的状态，并且以区域性试点为 主。深圳“8.10事件”的爆发，是这种发展模式弊端的体现 ，标志着资本市场的发展迫切需要规范的管理和集中统一 的监管。 LOGOLOGO 第二阶段，全国性资本市场的形成和初步发 展(1993～1998年) 。  1992年10月，国务院证券管理委员会(以下简称“ 国务 院证券委”)和中国证监会成立，标志着中国资本市场开始 逐步纳入全国统一监管框架。1998年4月，国务院证券委 撤销。  在这个阶段，统一监管体系的初步确立，使得中国资 本市场从早期的区域性市场迅速走向全国性统一市场。随 后，在监管部门的推动下，一系列相关的法律法规和规章 制度出台，资本市场得到了较为快速的发展，同时，各种 体制和机制缺陷带来的问题也在逐步积累，迫切需要进一 步规范发展。 LOGOLOGO 第三阶段，资本市场的进一步规范和发展 (1999年至今) 。  1999年《证券法》的实施及2006年《证券法》和《公 司法》的修订，使中国资本市场在法制化建设方面迈出了 重要的步伐；  一批大案的及时查办对防范和化解市场风险、规范市 场参与者行为起到了重要作用；  国务院《若干意见》的出台标志着中央政府对资本市场 发展的高度重视；  以股权分置改革为代表的一系列基础性制度建设使资 本市场的运行更加符合市场化规律；  合资证券经营机构的出现和合格境外机构投资者等制 度的实施标志着中国资本市场对外开放和国际化进程有了 新的进展。中国资本市场也在2006年出现了转折性的变化 。 LOGOLOGO 中国资本市场开始建立 1、解放上海以后，1949年到1950年关闭了上海证券交 易所。然后整个一直到1990年，基本上没有资本市场。 2、1981年开始发行国库券，当时还称不上资本市场。 1988年开始，国库券实现可流通，同年，为适应国库券转 让在全国范围内的推广，中国人民银行下拨资金，在各省 组建了33家证券公司。 LOGOLOGO 中国资本市场开始建立  1、资本市场的发展实际上是从企业开始的。  2、80年代，内部股份制开始出出现。  3、最早的雏形：1984年北京天桥百货有限公司的内部 投资券。 LOGOLOGO 中国资本市场开始建立  1、1986年8月，沈阳市信托投资公司开始股票委托。 1986年9月，中国工商银行上海市分行静安区营业部开始 接受股票转让委托。中国最早的指数就是是静安指数，这 时证券市场逐渐发展起来了。  2、