财务金融市场.pdf

財務金融市場 第一節資產的種類 資產是有價值的，因為資產可以產生正的現金流量，資 產可分為「實體資產（Real Assets ）」及「金融資產 （Financial Assets ）」。 • 實體資產： 指得是具有實體型態的資產，如房屋、土地、廠房、設備等。也 包括「人力資產（Human Capital）」，如勞力、技術、知識等。 • 金融資產： 是對於實體資產的一種直接或間接的「求償權(Claim Right)」， 如股票、債券等。為了交易金融資產，我們會設計出各種「證券 （Securities）」來訂定「發行人(Issuer)」及投資人的權利跟 義務，然後藉由市場來交易、買賣這些證券。而財務「金融市場 （Financial Markets）」則是這些金融資產交易的地方。在「貨 幣市場(Money Markets)」中交易的證券有：「國庫券(Treasury Bills)」、「銀行承兌匯票(Banker＇s Acceptance)」、「商業 本票(Commercial Papers)」 、及「定存單(Certificate of Deposit)」等。 金融資產介紹 • 「國庫券(Treasury Bills) 」係政府發行的短期政府票券，有政府信用作 保證，市場價格穩定。 • 「銀行承兌匯票(Banker’s Acceptance) 」是企業有交易發生時來簽 發，經銀行承兌，並承諾於指定到期日兌付的匯票，銀行在承兌後即成 為匯票付款之第一債務人。銀行承兌匯票也是用面額貼現方式(貼息)發 行，到期時本金利息一次還清。 • 「商業本票(Commercial Papers) 」是企業簽發的本票，經票券公司承 銷而流通於貨幣市場。 • 「定存單(Certificate of Deposit) 」是可以轉讓的定期存款，票面上載 明存款金額、月數及利率等，存單期限最短為一個月，最長不得超過一 年。 • 「資本市場(Capital Markets) 」中交易的有：「普通股(Common Stocks)」、「特別股(Preferred Stocks)」、「房屋貸款 （Mortgages）」、「政府公債(Government Bonds)」、「金融債券 (Financial Bonds)」、「公司債(Corporate Bonds)」等，其中只有股 票是永續存在，沒有到期日。 • 「普通股(Common Stocks) 」代表股東對於公司的所有權；持有人之求 償權次於公司所發行的其他證券（如特別股、公司債等），這是剩餘價 值的求償權。 金融資產介紹 • 「特別股(Preferred Stocks) 」，又叫優先股，為介於普通股與 公司債之間的「混合型證券(Hybrid Securities)」，特別股股東 在普通股股東分配盈餘之前，有權優先分配有限度之股利，又公 司「清算(Liquidation)」時，特別股亦可優先於普通股，按其面 值分配有限度之剩餘資產。 • 「房屋貸款（Mortgages ）」是購屋人以房屋為擔保向金融機構 借錢，定期償還本金及利息給金融機構。 • 「政府公債(Government Bonds) 」乃中央或省、市地方政府發 行的債券，承諾於到期日向債權人無條件支付本金和利息之信用 證券。中央公債是中央政府為籌措建設資金，支應重大建設而發 行的建設公債。 • 「金融債券(Financial Bonds) 」係指金融機構發行的債券，發行 金融債券取得之資金以供給專業之投資及長期信用為主。 • 「公司債(Corporate Bonds) 」的發行公司承諾於到期日向債權 人無條件支付本金和利息，另於固定期間按議定利率支付利息。 多數公司債為無記名式，附有息票，每屆付息日，由發行公司定 期支付利息，發行公司並應於到期還本。 第二節財務金融市場的功能 資金需求者與供給者間存在有資訊不對稱 ‧市場上存在有「資訊不對稱(Information