企业价值现代企业管理.ppt

* * * * * * * * * * 企业价值与现代企业管理 理财学教授 汪平 博士 企业价值与现代企业管理 经济金融化与企业管理的演革 企业价值与以价值为基础的企业管理模式 现金流量至高无上 资本成本：决定企业价值的核心因素 企业价值最大化 经济金融化与企业管理的演革 经济金融化 企业效率及其变化 企业效率评价的特征 经济金融化与企业管理的演革 利润最大化 企业规模最大化 股东财富最大化 企业价值最大化 企业经营目标与整个社会目标的协调 企业价值与以价值为基础的企业管理模式 企业价值是企业未来经营活动所带来现金流量的现值。 企业价值与企业收益索偿权持有人如普通股东、债权人等。 财务估价是对持续经营过程中的企业价值进行分析、评估。 ☆ 企业价值估价程序 第一步，预测未来时期现金流量 第二步，分析并确定现金流量中所隐含的风险 第三步，将风险因素加入企业价值估价中 第四步，计算企业未来现金流量的现值，即企业价值 ☆ 企业价值估价模型 t=n C Ft FV=∑ t=1 (1+ r )t 式中：FV=企业价值； C F t = t 期现金流量； R =体现各期现金流量风险程度的折现率,即企业的加权平均资