工程经济学_第4章_之三项目融资.pdf

第4章工程项目融资 4.1 资金筹措概述  4.1.1 投资项目筹资中的基本概念  资金筹措又称融资，是以一定的渠道为某种 特定活动筹集所需资金的各种活动的总称。  在工程项目经济分析中，融资是为项目投资 而进行的资金筹措行为或资金来源方式 。  资金筹措的种类一般有以下几种： 第 2页  1.按照融资的期限，可分为长期融资和短期融资  长期融资是指企业因购建固定资产、无形资产或进行长期投 资等资金需求而筹集的、使用期限在1年以上的融资。长期融 资通常采用吸收直接投资、发行股票、发行长期债券或进行 长期借款等方式进行融资。  短期融资是指企业因季节性或临时性资金需求而筹集的、使 用期限在1年以内的融资。短期融资一般通过商业信用、短期 借款和商业票据等方式进行融资。  工程项目的投资主要由建设期投资和流动资金两部分构成。 建设投资应由长期融资来解决。对于流动资金，可分为两 类：  第一，永久性流动资金。在工程项目经济分析中所进行的流动资金估 算，是指对永久性流动资金的估算，因此也应由长期融资来解决。  第二，波动性或临时性流动资金 第 3页  2.按照融资的性质，可分为权益融资和负债融资  权益融资是指以所有者身份投入非负债性资金的方 式进行的融资。权益融资形成企业的“所有者权益” 和项目的“资本金” 。权益融资的特点是：  永久性。无到期日，不需归还。  没有还本付息压力。股利的支付与否和支付多少，视项目 投产运营后的实际经营效果而定，因此项目法人的财务负 担相对较小，融资风险较小。  是负债融资的基础。权益融资体现着项目法人的实力，是 其他融资方式的基础。 第 4页  负债融资是指通过负债方式筹集各种债务资 金的融资形式。负债融资是工程项目资金筹 措的重要形式。负债融资的特点：  筹集的资金在使用上具有时间限制，必须按期偿 还。  无论项目法人今后经营效果好坏，均需要固定支 付债务利息，从而形成项目法人今后固定的财务 负担。  资金成本一般比权益融资低，且不会分散对项目 未来权益的控制权。 第 5页  根据所依托的信用基础的不同，负债融资可 分为以下三种：  (1)国家主权信用融资。即以国家主权的信用为基 础进行的融资。  (2 ）企业信用融资。即以企业自身的信用条件为 基础，通过银行贷款、发行债券等方式，筹集资 金用于企业的项目投资。  (3)项目融资。是新型融资方式。典型的项目融资 包括BOT、ABS,杠杆式融资租赁等多种形式。  又称无追索权（Non-Recourse ）融资方式。 第 6页  3.按照风险承担的程度，可分为冒险型筹资类型、适 中型筹资类型、保守型筹资类型。  （1）冒险型筹资类型 第 7页  （2 ）适中型筹资类型 第 8页  （3 ）保守型筹资类型