长期激励调查财务类绩效指标解读.pdf

长期激励调查：财务类绩效指标解读 导读： 长期激励作为公司吸引、保留和激励核心人才，促进业绩提升的重要手段，已经逐渐被市场 接受，成为激发企业二次创业、持续发展的有效手段。 正文： 近年来全球经济增速缓慢甚至陷入低迷，中国经济增速放缓，着力寻找新的增长动力。 中国企业能否适应经济增长方式转变的要求，重新焕发出增长动力显得至关重要。长期激励 作为公司吸引、保留和激励核心人才，促进业绩提升的重要手段，已经逐渐被市场接受，成 为激发企业二次创业、持续发展的有效手段。同时，随着 IPO 再度开闸，越来越多的企业将 长期激励作为冲刺上市目标的助推器。 普华永道最新发布的 2013 年中国企业长期激励调研显示，近年来中国国内资本市场持 续低迷，但弱市中，上市公司长期激励计划数量却激增，长期激励计划的公司数目与资本市 场的股指波动走势呈现一定的关联性。A 股上市公司中，从市场分布来看，中小板、创业板 的公司对长期激励的积极性最高；从行业上看，机械设备和信息技术行业最为活跃，而推出 股权激励计划的金融企业最少。 本次调研是普华永道自 2008 年以来连续第四届针对中国市场进行的长期激励专项调 查，通过问卷调研与市场研究，跟踪了 365 家公司的长期激励管理实践，其中民营企业占 85% ，主要涉及制造业、信息技术、通信、电子与互联网，以及消费品、连锁和零售等行 业。 工具凸显“多元化” 调研结果显示，虽然股票期权和限制性股票仍为主要的长期激励工具，但其比例已从 83% （2011 年）降至 79% （2013 年），而采用多种激励工具组合的企业同期占比则从 8% 升至 11%。股票期权与限制性股票的组合仍是最为普遍的工具组合，占采用组合工具企业的 85%。 1 普华永道中国人才与变革管理咨询业务合伙人幸芸表示：“面对复杂多变的国内外经济 环境，中国企业的盈利能力不断受到挑战，单一的长期激励工具已经无法满足日趋复杂的多 元化管理需求，很多中国企业都开始考虑采用组合型工具以求实现不同的激励目标。此外， 为了提升规模效应、分散经营风险，众多企业走上了多元化经营的发展道路，并需提升激励 计划的针对性，这些都促使企业采用组合型的长期激励工具实现多元化。” 而随着近年来资本市场持续低迷，“潜水期权”问题依然凸显，作为全值型工具的限制 性股票被企业采纳作为股票期权的替代和补充，采用比例在 2011 至 2013 年间从 22%上升 至 30%。潜水期权指行权价高于股价的期权，此时激励对象直接在二级市场上购买标的股票 比行使期权（即以行权价购买标的股票）价格更低，期权失去价值，发生“潜水”。幸芸表 示：“针对‘潜水期权’的问题，企业必须设定明确的激励目的和策略，充分考虑经济周期和 可能的股价波动，并在激励实施管理过程中保持灵活性，持续关注外部市场与行业动态，结 合内部管理环境与计划推进状况，当期权发生‘潜水’时迅速调整或推出替代方案，动态管 理以确保激励效果。” 此外，日益激烈的市场与人才竞争压力促使更多企业将中层管理人员与核心员工纳入激 励计划。调研发现信息技术、通信、电子与互联网行业激励对象占受访企业总人数的百分比 中位值为 9.48% ，远高于全行业中位值6.14%。幸芸表示：“这说明在人才竞争更加激烈的 技术密集型产业，长期激励已成为吸引和激励优秀人才的必要手段。在这样的情况下，针对 不同类型的激励对象，企业需要采用‘量体裁衣’的差异化激励手段以提升整体薪酬竞争 力。” “小步快跑”与“常态化” 虽然将长期激励作为“一次性”激励手段的企业仍为主流，但选择定期授予方案的受访 企业比例已上升至 20% ，该比例在往年从未超过10% ，这说明更多企业通过“小步快跑”的 定期滚动授予将长期激励落实为“常态化”的人才管理手段。这一趋势与国际市场管理实践 主流相吻合。 “相较一次性授予，定期滚动授予对吸引市场优秀人才更有利，在确保激励的持续性和 财务的有效性的同时，还能有效避免因股价波动造成的大量期权潜水的发生。”幸芸评论说： “授予方案呈现‘小步快跑’的趋势表明后危机时代中国企业对待长期激励更为谨慎，也表 2 明企业在长期激励的管理上