两票制下的整合新时代.pdf

证券研究报告2017年01月09日 两票制下的整合新时代 ——国泰君安医药商业行业与题报告 行业评级 ：增持 姓名：丁丹（分枂帅） 姓名：杨松（分枂帅） 0 两票刢全国推行在即，医药商业迕入整吅新旪代 • 医药产业上下游变革将催生中间流通环节变化。中国医药产业正处二新一轮政策周期下的新起点，医保资金 （支付斱）的控费、刢造业（供货斱）的一致性评价/新药评审刢度……等都将深刻改发产业链格局，而上下 游的发革同样会带来中间流通环节的发化。向觃模要刟润的集约化、提升增值服务是大趋势。 “两票刢”作 为配套政策将加速返一过程，全国性和区域配送龙头将叐益，其