第五章节普通股跟价值分析解析资料.pptVIP

第五章 普通股价值评估 引言 普通股在二级市场进行交易,形成市场价格。 市场价格的高估、低估或刚好合适,是与股票的价值相比较而言的。 不同的公司有不同的估值方法。比如正常持续经营的公司的价值主要取决于其未来创造现金流的能力,经营困难很有可能被清算的公司的价值主要取决于其清算价值等。 尽管普通股估值有许多方法,但无论哪种方法在实践上都是相当困难的,其结果也会有较大的分歧。 第一节 相对价值法 利用类似企业的市场价来确定目标企业价值的一种评估方法。 假设存在一个支配企业市场价值的主要指标，而市场价值与该指标的比值对各企业而言是类似的、可比较的。 在市场上选择一个或几个跟目标企业类似的企业，在分析比较的基础上，修正、调整目标企业的市场价值，最后确定被评估企业的市场价值。 相对价值模型主要有市盈率、市净率等比率模型。 指标1：每股收益 市盈率模型 1.若某待估公司的可比公司有甲、乙、丙、丁四家,其修正后的市盈率分别为15 、 16 、 17 、 18.则待估股票估计的市盈率: (15+16+17+18)/4=16.5 2.若待估公司预计的每股收益为0.6元,则待估股票的估计价格为0.6*16.5=9.9 Q:为什么要使用多家可比公司？ A:某可比公司的市盈率可能高估,也可能低估,但只要不存在整体高估或低估的问题,则通过求平均值将高估或低估相