水处理行业：迎接膜法水处理新时代.pdf

2011 年7 月5 日 水处理行业2011 年下半年投资策略： 迎接膜法水处理新时代 节能环保主题研究报告 评级：强于大市 相对沪深300 表现  膜法水处理技术可助中国脱离水资源困局。我国面临淡水资源 50% 环保Ⅱ(申万) 沪深300 极度短缺、水环境严重污染的困局。膜法水处理技术具有出水 40% 水质高的特点，可满足提高饮用水水质、提高污水排放水质、 30% 20% 实现再生水回用、实现海水淡化的各类需求，可助中国脱离水 10% 资源困局。 0% -10%  膜法水处理技术介绍。膜分离过程是以选择性透过膜为分离介 -20% 质，当膜两侧存在某种推动力时，原料侧组分选择性地透过膜， 7 8 9 0 1 2 2 1 3 3 4 5 6 0 0 0 1 1 1 1 0 0 0 0 0 0 / / / / / / / / / / / / / 0 0 0 0 0 0 0 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 以达到分离、提纯的目的。目前膜法水处理技术主要包括膜生 表现 1m 3m 12m 物反应器（MBR ）、连续膜过滤系统（CMF ）、浸没式膜过滤（SMF ） 环保行业 4.7 -0.4 29.9 和双向流膜过滤技术（TWF ）。 沪深300 4.5 -4.6 23.2  上游膜材料制造是膜法水处理产业链的核心。膜法水处理产业 链自上而下包括：膜材料制造、膜组件制作、水处理工程建设、 重点公司 6m% YTD% 评级 水处理设施运营维护。上游膜材料的性能和价格直接影响膜组 碧水源 -28.0 -26.7 买入 器设备的性能、膜法水处理工艺的优化空间和水处理设施的投 南方汇通 7.0 13.1 增持 资成本与运营费用，因此本行业成熟的经营模式是向融膜材料 万邦达 -31.4 -31.9 增持 研发生产、膜组器设备制造和工程化实施为一体的方向发展。 国中水务 1.0 8.7 增持  膜法水处理领域下游需求旺盛。膜法水处理技术可应用于市政 创业环保 -10.4 -9.3 增持 给水处理、工业用水处理、市政污水处理及回用、工业废水处 理及回用、海水淡化、垃圾渗滤液处理等领域，在新的饮水用 标准和趋严的环保政策的推动下，水处理领域对膜法水处理技 术的需求旺盛。  膜产品国产化率逐步提高。国内膜技术起步较晚，但发展很快。 分析师 经过20 年的成长，我国在膜产品生产上已部分实现了国产化， 杨娟荣 鄢祝兵