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巴菲特的投资理念 巴菲特的投资理念 会计10班 第四小组 会计10班 第四小组 11 岁,他购入了平生第一张股票。用 100 美元开始投资 生涯，3 年后，赚取了2500 万美元，20 年后，他拥有 了120 亿美元。2011 年，他以500 亿美元名列《福布 斯》杂志富豪排行榜第三位。他拥有《华盛顿邮报》、 美国广播公司、可口可乐公司、吉列公司、迪斯尼公司 等世界最知名企业的股权；他和比尔·盖茨被誉为世界上 最富有的人。他就是美国天才投资家沃伦·巴菲特。在金 钱世界的顶峰，我们看到过石油大王、房地产大亨、船 王及强盗式的富商，但他是仅仅通过挑选股票到达那儿 的第一人。他用投资策略为自己和投资人创造出一个发 财致富的奇迹，当我们为之目瞪口呆时，探求他的投资 理念无疑最具现实性。 如前所言，沃伦．巴菲特是迄今为止全球最 成功的投资家，他完全依靠在证券市场进行投 资赚取了数百亿美元的财富，但是他似乎又置身 证券市场之外，他没有股票行情接收机也从不 使用价格走势图表。他拒绝融资也绝不进行杠杆 交易，每天阅读大量的财务报表以及企业、行 业的相关资料，对企业形成完整的“概念”后，才 决定是否买进或卖出股票。可以说投资公司而非 投资其他的金融产品或工具是巴菲特投资理念的 重要一部分，那么，在证券市场极度发展的美国 ，巴菲特的这一投资理念又是基于什么考虑呢？ 我们小组认为，主要有以下三个方面的因素： 第一，股票的实质 在证券市场上，绝大部分人都在不断地利用 股价的波动来获取差价，一些技术派人士甚至 光凭图表就可以进行股票的买卖，而勿需了解 企业的真实情况，他们对股票的实质意义当然 就不会去深究。而巴菲特显然深得个中三昧， 他知道股票是一个整体的概念，它的每一个份 额都是企业不可分割的部分，是企业在资本市 场的表象，其实质是股票持有人拥有和管理企 业的权利，巴菲特正是充分了解并利用了这种 权利使自己获得成功。当大部分投资人在价格 波动的夹缝中来回奔波时，巴菲特抓住的是价 值提升的主线，他注目的是长期的资本利得。 第二，把自己当成企业的经营者 在巴菲特投资的过程中，他基本不直接参与投 资对象的企业经营活动，但是他一直把自己当成 是企业的经营者来看待。从研究财务报告、分析 行业动态开始，他就始终以经营者的视角来看问 题。在进行任何一项投资之前，他就已经把投资 对象的情况了解得一清二楚，甚至成为了行业的 专家。对GEICO 的投资就是一个很典型的例 子，在格拉汉姆对该公司投资时，巴菲特就对该 公司产生了兴趣，并进行了长期的跟踪，由于对 GEICO 公司以及保险业的深入了解，他在公司 濒临破产时果断重金投入，该部分投资随着公司 经营的好转获得了巨大的成长。他对可口可乐、 华盛顿邮报等的投资也都是基于相同的情况。 第三，远离市场 对于巴菲特来说，股市的价格波动只是“市场 先生”的游戏而已，它所能提供的是在“市场先 生”情绪低落时给出的令人满意的报价，他也确 实常在股价大幅回落时大量买进自己了解的公 司的股票。但是巴菲特认为，在他购买了某支 股票之后，哪怕证券市场关闭数年，对他的投 资也不会造成影响，因此，他对股价平时的波 动根本不关心，也不在意。所谓工夫在诗外， 巴菲特远离了市场，他也由此战胜了市场。 巴菲特很重要的一个投资理念就是做长期投资 ，他认为“短线买卖”是一种非理性行为，因此竭 力反对追逐市场的短期利益而偏好长期投资。他 的理论是，既然一个企业有内在价值，就一定会 体现出来，问题仅仅是时间。所以他唯一相信的 就是我们能够把握的是对企业的了解。企业有上 下起伏，如果不是想大多数人那样，企业有点问 题就急于放弃，稍有起色就得意忘形，而是长期 地苦心经营，那么每个人都会取得经营上的成功 。选择有前景的领域，集中资源、长期坚持不懈 地经营是投资者成功之关键所在。具有长期持续 竞争优势的企业才是值得投资的企业。 巴菲特所持有的普通股股票，持有期普遍在3 年以 上，而那些主要的投资，持有期一般不少于8 年， 下表3.1 “ 巴菲特持有10 年以上股票一览表”能够很 好的佐证了他的这一长期持有的理念。 具体说来我们小组认为，支撑巴菲特“长期投资”这一 理念主要有以下几个方面因素的作用： 第一，巴菲特的个性 巴菲特在选择一家企业作为其长期持股的公司前， 总会对该公司的一切（行业、管理层、价值等）进行 详细的评价，这使他充分了解了长期持股的公司的管 理层是具有能力和值得信任的，他与这