影响我国股票市场价格波动的基本因素.pdfVIP

维普资讯 问题研究 山西统计 2001年第 1期 股票市场价格波动是股市运行的基础．也是股票投资者 汇储备．国内资金供应量增加． 关注的焦点。股价的波动受各种经济因素和非经济因素的影 使可用于购买股票的资金来源 响．分析这些因素的影响，可为投资者作出正确的投资央莆提 扩大．促使股价上升。 供一定的依据。本文结合我国股市波动的实倒．从各种因素 5．国际金融市场 对股价影响的传导机制入手．着重对影响我国股票市场价格 国际金融市场的剧烈动荡 波动的基本因素作一般性考察 一方面直接使我国投资者产生 虽然影响股价波动的因素很多．但对这些因素的分析．可 心理恐慌．影响股票市场．另一 以从以下三点出发 ： 方面从宏观面和政策面间接影 (】)股价有其内在价值，股价围绕其内在价值波动，内在 响股票市场的发展。 价值决定论是基本面分折的基础： 二、宏观经济政策困 (2)股价随投资着对各种因素的心理预期的变化而波动． 囊 心理预期理论是技术分析的基石 ； 我 国股市作为一个初兴的 (3)股价波动是诸因素形成台力作用的结果； 市场 ． 宏观经济政策因素对股 以此为出发点．就可以从经济因素、市场因素、非经济因 市起着极为重要的作用。 素三个方面，全面地考察影响我国股票市场价格波动的基本 1货币政策 崮幕。 货币政策按照调节货币供 一 、 宏观经济因素 应量的程度分为紧缩性的货币 宏观经济因索帆不同的方向赢接或间接地影响到公司的 政策和扩张性的货币政策。在 经营及股票的获利能力和资本的增值．从不同的侧面影响居 实行紧培性的货币政策时．货 民收入和心理预期．而对股市的供求产生相当大的影响。 币供精减少，利率上升，对股价 1．经济周期 形成高下压力．而实行扩张的 经济周期表现为扩张和收塘的交替出现．在经济的收缩、 货币政策意味着货币供给增加 复苏、繁荣和衰退四十阶段内．股市也随之周期性波动，成为 和利率下调，使股价水平趋于 决定股价长期走势的最重要因素 通过对国内生产总值 上升。我国中央银行具体的货 GDP、经挤增长率、通涨率、失业率、利率等指标的分析．判断 币政策工具主要有：利率、存戟 出经济周期的发展阶段。有实证分析表嚼。我国股市波动 比 准备盒率、贷教规模控崩 、公开． 宏观经济周期的渡动超前大约4—6个月。 市场业务、汇率等。 2．通货变动 (1)利率 通货变动包括通货膨涨和通货紧壤。通货膨胀对经挤的 利率对股市的影响是十分 马向前 万帼荣 影响是多方面的．总的看来会影响收入和财产的再分配．改变 直接竹。从七班砗息和股价变 人们对物价上涨的预期，影响到社会再生产的正常运行。因 动的关系看，我国股市与利率 此，通货膨胀对股价的影响也是复杂的。而通货紧塘则会对 存在着高度的负相关性，但利 经济产生负面影响。就我国股市面言+通货膨胀在适度范围 率变动对股价的作用莲渐减 影响我 国股票 市 场 价格 波动 的基 内发生，股价波动与之呈现正相美美系，但通货膨胀严重时， 弱 股价波动与之呈反方向变动。1998年上半年开始的通货紧 (2)存款准备金率 缩，使股价持续下跌．尽管 1999年上半年有股市利好消息及 中央