中国经济的大三环战略-清华大学中国与世界经济研究中心.PDFVIP

中国经济的“大三环”战略 张燕生 摘要：扩大内需和实现国际收支基本平衡，将是我国实现内外均衡与促进结构调整的重头戏。 建立自己的全球性金融中心，与华尔街、伦敦城保持一定距离并形成差异化运作，以对冲全 球金融系统性风险。我国要顺利迈过金融自由化、金融深化和金融开放的这道 “坎”。从再 平衡战略角度出发，构造我国区域生产体系是一个重点。其内环是两岸四地经济融合；中国 与东盟经济一体化是中环，中日韩自由贸易区构成我国东亚区域生产体系的“外环”。 一、 南北在全球经济再平衡中的不同利益祈求 这次金融危机的性质，把世界分成了两个部分：一是危机重灾区，如欧美等国，至今还 没有真正摆脱危机的困绕。虽然美联储主席伯南克预期世界经济不会“二次探底”，但世界 银行的夏季报告预测并不排除欧洲主权债务危机有导致世界经济第二轮衰退的可能性。目 前，欧盟国家更加强调公共财政的可持续性，要求缩减预算开支，如德国等更注重严格财政 纪律的国家已出台了削减预算开支的计划。美国虽然不同意这种政策取向，但美国和日本的 财政状况都是各自历史上最糟糕的。如果美元与欧元的汇率下一步调向1：1 的平价水平， 从而有助于刺激欧盟成员的出口大幅增加，经济复苏的压力则会转嫁给美国消费者，最终迫 使发达国家的宏观政策由扩张性财政转向紧缩性财政。 另一部分是危机波及区，如在20 国峰会上，阿根廷、巴西、中国、印度、印尼、韩国、 墨西哥、俄罗斯、沙特阿拉伯、南非和土耳其组成的新兴 11 国集团。这些新兴经济体不处 于危机的中心位置，这场危机对它们的波及和影响已经基本释放出来，一些国家开始面临着 通货膨胀的压力。虽然欧洲主权债务危机的负面影响仍在进一步蔓延，但对这些新兴经济体 经济所带来的外部冲击力度会远小于美国金融危机的影响。在这种情况下，发展援助、结构 调整、全球治理、金融改革、气候变化等议题，程度不同地反映了他们的利益祈求。但这些 问题很有可能会被财政紧缩、“二次探底”等议题所冲淡。美国前财政部长斯诺曾说过，近 20 年中国等新兴大国将担当世界发展的引擎，但20 年后，世界发展的引擎依然是美国。这 表明，未来的一段时期内发达国家都将处于大调整阶段，美国的再工业化战略、未来五年出 口翻番的计划、新能源革命的方案以及欧、日近期出台的最新战略和计划，都在展示这个大 调整的脉络和方向。在这个大调整时期，新兴经济体将更多扮演世界增长引擎的作用。问题 是，如果新兴经济体不能构建面对未来挑战的新发展模式和增长结构，一旦这个阶段过去， 新兴经济体与发达国家的差距是否会进一步扩大呢？ 对我国而言，在未来的国际舞台上要更加强调全球治理结构的公平性；在全球再平衡中 更加强调南北协调与南南合作；在金融改革中更加强调简单规则和金融系统性风险的对冲机 制，将有利于现有国际秩序改革和全球治理的进一步完善。在当前全球需求进一步萎缩的形 势下，开放全球贸易和投资，共同抵制贸易保护主义倾向也很重要。当前，发达国家的私人 消费和私人投资复苏的基础仍十分脆弱；欧洲主权债务形势的不确定性变化，将迫使欧盟、 美国、日本等发达国家采取程度不同的公共开支紧缩政策；发达经济体的复苏将更加依赖出 口，问题是需求在哪里？新兴市场能否在美、日、欧经济减速之时继续保持经济增长势头？ 主要发达国家都想在日益缩小的蛋糕中切更大的份额，在缺少有效的国际协调机制条件下， 是否会出现以邻为壑、恶性竞争的贸易战？谁将承担再平衡的调整责任，让出更大的市场份 额和贸易利益呢？ 二、 全球经济失衡与再平衡困境 这次金融危机仅仅是本轮全球经济失衡 （1990 年至今）矛盾爆发的一个风险点。20 世 纪90 年代以来，世界经济进入一个新的发展阶段。一方面，经济全球化和新科技革命推动 世界经济的迅猛发展，形成了相互依赖的“地球村”和新经济形态；另一方面，缺少有效治 理的全球化必然导致全球经济失衡，“信息技术泡沫”的形成与破灭、“金融和楼市泡沫” 的形成与破灭、欧洲主权债务危机以及开始形成的 “新能源和绿色泡沫”，反映了全球经济 失衡的矛盾与试图摆脱失衡的努力之间的动态博弈。这些全球化“泡沫”的存在，是与缺 少有效监管条件下出现的持续投机行为有关。如果不能从全球治理层面上解决好失衡根源 及调整责任，而采取对外转嫁风险的拖延策略，最终会导致一次全球化时代的世界性大危 机。 这次危机之所以爆发在金融领域是与世界经济进入金融全球化阶段密切相关。在这种情 况下，全球贸易收支失衡（全球经常项目失衡）只