财务报表解释—同仁堂(1).docVIP

2008、2009、2010年度偿债能力分析 同仁堂（600085） 北京同仁堂集团公司的前身是北京同仁堂，是中药行业著名的老字号，创建于清康熙八年（1669年），其产品以“配方独特、选料上乘、工艺精湛、疗效显著”而享誉海内外。 北京同仁堂集团公司（简称同仁堂）于1992年成立，是一家信制造、加工、批零销售中药、中成药，西药制剂，技术咨询、技术服务、技术开发、技术转让、技术培训、劳务服务。零售百货。广告设计制作。普通货运等多元化经营业务为主的大型药业股份有限公司。 同仁堂现拥有境内、外两家上市公司，连锁门店、各地分店以及遍布各大商场的店中店六百余家，海外合资公司、门店20家，遍布14个国家和地区，产品行销40多个国家和地区。 目前，同仁堂已经形成了在集团整体框架下发展的现代制药工业、零售医药商业和医疗服务三大板块，配套形成了十大公司、两大基地、两个院、两个中心的“ 1032工程”。同仁堂人有信心有能力为实现中医药现代化发展的新格局，面对世界经济一体化的新形势，抓住机遇、迎接挑战，继续弘扬同仁堂的优良传统，为振兴中药事业做出贡献。 公司偿债能力是指公司清偿到期债务的现金保障程度。偿债能力可分为短期偿债能力和长期偿债能力。分析偿债能力主要是分析变现能力比率和负债比率，另外也要关注资产管理比率和盈利能力。在分析过程中主要是与同业比较和历史数据比较,得出公司与行业其他公司和过去的差距,从而正确判断出出公司的偿债能力是强是弱。 一、偿债能力指标。 同仁堂偿债能力历史指标表 指 标 2010年 2009年 2008年 标准 1、营运资本（百万元） 3196.02 2824.223232 2558.913536 适当看高 2、流动比率 3.632 3.898 4.039 2：1 3、速动比率 1.945 1.688 1.484 1：1 4、保守速动比率 1.7115 1.6645 1.443 适当看高 5、现金比率 1.4742 1.641 1.402 适当看高 6、资产负债率（%） 23.1 20.51 19.17 50% 7、产权比率 30.0392 25.8 23适当看低 8、有形净值债务率 30.7428 26.46 24.37 1：1 9、利息偿付倍数 83.1992 220.7826 87.939 3倍 二、偿债能力同业比较。 1、2010年度偿债能力比较。 同仁堂2010年度偿债能力同业比较表 表2—1 指 标 同仁堂 排名 行业均值 行业高值 标准 1、营运资本（百万元） 3,196.020 　 　 　 适当看高 2、流动比率 3.632 18 5.851 38.601 2：1 3、速动比率 1.945 21 5.279 37.135 1：1 4、保守速动比率 1.712 　 　 　 适当看高 5、现金比率 1.474 　 　 　 适当看高 6、资产负债率（%） 23.100 21 31.799 82.828 50% 7、产权比率 30.039 21 58.290 30.040 适当看低 8、有形净值债务率 30.743 　 　 　 1：1 9、利息偿付倍数 83.199 　 　 　 3倍 2、2009年度偿债能力比较。 同仁堂2009年度偿债能力同业比较表 表2—1 指 标 同仁堂 排名 行业均值 行业高值 标准 1、营运资本（百万元） 2,824.223 1 333.145 2,824.223 适当看高 2、流动比率 3.898 14 2.218 23.562 2：1 3、速动比率 1.688 19 1.087 13.006 1：1 4、保守速动比率 1.665 19 1.026 12.994 适当看高 5、现金比率 1.641 19 0.965 12.981 适当看高 6、资产负债率（%） 20.510 100 52.604 501.450 50% 7、产权比率 25.800 100 110.990 -124.910 适当看低 8、有形净值债务率 26.460 100 199.281 2,675.080 1：1 9、利息偿付倍数 220.783 53 　 　 3倍 3、2008年度偿债能力比较。 同仁堂2008年度偿债能力同业比较表 表2—1 指 标 同仁堂 排名 行业均值 行业高值 标准 1、营运资本（百万元） 2,558.914 3 182.102 2,759.908 适当看高 2、流动比率 4.039 12 2.113 24.570 2：1 3、速动比率 1.484 14 0.993 16.321 1：1 4、保守速动比率 1.443 14 0.944 16.283 适当