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第二章 资金时间价值和风险分析 重点导读 本章是财务管理的计算基础。本章的重点内容是：资金 时间价值的概念;复利终值和现值的计算;普通年金终值和现 值的计算;即付年金终值和现值的计算;递延年金现值的计算; 永续年金现值的计算;名义利率与实际利率的换算;内插法的 应用;风险的概念和种类;风险报酬的含义;风险衡量的指标 及计算;风险衡量的指标及计算。 1 1 第一节 资金时间价值 一、资金时间价值  1、概念 例：100元钱存入银行，在利率为10%的前提下，一年后取110元。 一定量的资金在不同时点上价值量的差额（增值额）。绝对数 相对值指标：增值额/本金%，以便于不同资金量之间的比较。 利率=资金时间价值？ 无风险无通货膨胀情况下的均衡点利率/纯利率/社会平均资金的利润 率，通常在无通胀情况下的国债利率被认为是资金时间价值的标准值。 利率=纯利率（资金时间价值）+通货膨胀补偿率+风险报酬率 2 2 2、产生的原因参与资金周转 3、意义、作用 若：借款的年利率10%，借用1亿元资金，每年1000万元；每月- 83.3万元；每天27777元，每小时要付1157元，每分钟19元。 银行的按揭贷款：借款本金15万元，15年还清，每月还款额1113.29 元，年利率4% 二、一次性收付款的终值与现值的计算 100元存入银行，年利率10%，3年后取出133.10元。 3年后的本利和133.3元终值/将来值/未来值Future ValueF 本金100元现值 Present ValueP 3 3 (一)单利的终值与现值 I=P·i·n=100·10%·3=30 F=P(1+i·n) P=F/ (1+i·n) (二）复利的终值与现值 100元存入银行，年利率10%，3年后取出133.10元。 1 第一年末：100 ×（1+10%） 2 第二年末：100 ×（1+10%） 3 第三年末：100 ×（1+10%） ① F=P(1+i)n ② F=P(F/P,i,n) (复利终值系数）复利终值系数表 注意：随i, n 的变化，复利终值系数如何变化。 4 4 ③ P=F(1+i)-n ④ P=F(P/F,i,n) （复利现值系数）复利现值系数表 注意：随i, n 的变化，复利现值系数如何变化。 三、年金终值与现值的计算 年金：在一定时期内等额收付的系列款项 时间间隔相等 如：按直线法每月月末提取的折旧，每年年末支付或收取的利 息等都表现为年金的形式。 注意：年金不强调时间间隔为一年。 表示方法：A(Annu