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2019-02-11 发布于天津
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2019年上市公司媒体策略与IPO定价效率

公司媒体策略与公司媒体策略与公司媒体策略与公司媒体策略与 IPOIPOIPOIPO定价效率定价效率定价效率定价效率 IPOIPOIPOIPO定价效率定价效率定价效率定价效率中国人民中国人民大学大学中国财政金融政策研究中心中国财政金融政策研究中心中国人民中国人民大学大学中国财政金融政策研究中心中国财政金融政策研究中心汪昌汪昌云云汪昌汪昌云云 2013年2013年1010月月1616日日年1010月月1616日日 1 提纲提纲提纲提纲一、一、研究背景研究背景一一、、研究背景研究背景二、二、研究内容研究内容二二、、研究内容研究内容三三三三、、、、研究假设和方法研究假设和方法研究假设和方法研究假设和方法三三三三、、、、研究假设和方法研究假设和方法研究假设和方法研究假设和方法四、四、实证结果实证结果四四、、实证结果实证结果五、五、结论和启示结论和启示五五、、结论和启示结论和启示 2 提纲提纲提纲提纲一、一、研究背景研究背景一一、、研究背景研究背景二、二、研究内容研究内容二二、、研究内容研究内容三三三三、、、、研究假设和方法研究假设和方法研究假设和方法研究假设和方法三三三三、、、、研究假设和方法研究假设和方法研究假设和方法研究假设和方法四、四、实证结果实证结果四四、、实证结果实证结果五、五、结论和启示结论和启示五五、、结论和启示结论和启示 3 一、一、一一、研究、研究研究研究背景背景背景背景一一一一、、、、研究研究研究研究背景背景背景背景 • IPO是公司进行公开市场融资、资本市场发挥资源配置功能的重要途径。IPO定价效率是反映市场资源配置能力、衡量金融市场效率的重要标准之一。 • Rock 等（1986 ）用IPO 二级市场抑价程度（IPO underpricing ）来衡量定价效率，成为国际上通用的标准。 4 一、一、一一、研究、研究研究研究背景背景背景背景一一一一、、、、研究研究研究研究背景背景背景背景 • 以IPO抑价程度作为定价效率度量的前提条件： – 一级市场定价有效，即价格反映公司内在价值 • 当市场价格不能作为公司内在价值的无偏估计时，仅仅用用IPOIPO抑价率不能完全反映定价效率抑价率不能完全反映定价效率。。 – 当一级市场定价过低时，高IPO抑价率可能是理性价格发现 – 当一级市场定价过高时，低或负抑价率可能是基本面回归 5 一、一、一一、研究、研究研究研究背景背景背景背景