内部培训(五) 股指期货交易的风险与控制.pdf

内部培训(五) 内部培训(五) 股指期货交易的风险与控制 股指期货交易的风险与控制 海富期货 魏威 海富期货 魏威 正确认识股指期货的风险 正确认识股指期货的风险  沪深300指数期货虽然是以股票市场的指数作为交  沪深300指数期货虽然是以股票市场的指数作为交 易的标的，但其实质上仍然是期货，具有期货的 易的标的，但其实质上仍然是期货，具有期货的 高杠杆、高波动、高风险的特性。因此从投机的 高杠杆、高波动、高风险的特性。因此从投机的 角度看，它的风险远高于股票交易。从境外股指 角度看，它的风险远高于股票交易。从境外股指 期货运行的经验来看，股指期货的流动性明显好 期货运行的经验来看，股指期货的流动性明显好 于证券市场，高杠杆交易更使得风险被放大，加 于证券市场，高杠杆交易更使得风险被放大，加 之与证券市场的联动，交易风险具有多样性、广 之与证券市场的联动，交易风险具有多样性、广 泛性、复杂性。因此，在股指期货推出初期，在 泛性、复杂性。因此，在股指期货推出初期，在 多数证券投资者不熟悉股指期货风险的背景下， 多数证券投资者不熟悉股指期货风险的背景下， 如何正确认识和控制股指期货交易的风险，对投 如何正确认识和控制股指期货交易的风险，对投 资者进行股指期货的投资具有非常重要的意义。 资者进行股指期货的投资具有非常重要的意义。 股指期货风险的来源 股指期货风险的来源  国内证券投资者缺乏期货投资风险意识  国内证券投资者缺乏期货投资风险意识  价格波动剧烈  价格波动剧烈  杠杆放大的效应  杠杆放大的效应  非理性的投机行为  非理性的投机行为  市场机制不健全  市场机制不健全  境外资金对股指期货市场的冲击  境外资金对股指期货市场的冲击 股指期货风险的来源 股指期货风险的来源  国内证券投资者缺乏期货投资风险意识  国内证券投资者缺乏期货投资风险意识  目前我国证券市场的投资者接近7500万人，即使  目前我国证券市场的投资者接近7500万人，即使 按照5％的比例计算，参与股指期货的证券投资者 按照5％的比例计算，参与股指期货的证券投资者 就达375万人，这些投资者在扩大了期货市场规模 就达375万人，这些投资者在扩大了期货市场规模 的同时也加大了期货市场的风险。这些证券投资 的同时也加大了期货市场的风险。这些证券投资 者缺乏对期货市场的了解，缺乏必要的风险意识 者缺乏对期货市场的了解，缺乏必要的风险意识 和控制手段。他们习惯于股票现券的交易节奏和 和控制手段。他们习惯于股票现券的交易节奏和 模式，有相当多的不良交易习惯（重仓交易、亏 模式，有相当多的不良交易习惯（重仓交易、亏 损部位加码、忽视止损等），因此在市场初期， 损部位加码、忽视止损等），因此在市场初期， 缘于大量证券投资者本身所带来的风险也是相当 缘于大量证券投资者本身所带来的风险也是相当 大的，这需要期货公司和证券公司加强对投资者 大的，这需要期货公司和证券公司加强对投资者 的教育。 的教育。 股指期货风险的来源 股指期货风险的来源  价格波动剧烈  价格波动剧烈  股票市场是国民经济运行的晴雨表，受政治、经  股票市场是国民经济运行的晴雨表，受政治、经 济与社会诸多因素的影响，股票价格指数时刻变 济与社会诸多因素的影响，股票价格指数时刻变 化。而股指期货市场特有的运行机制和资金集中 化。而股指期货市场特有的运行机制和资金集中 针对指数进行交易，导致股指期货比股指现货价 针对指数进行交易，导致股指期货比股指现货价 格波动更加频繁和剧烈，从而产