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第三节 融资租赁 一 融资租赁的概念和标准 二 融资租赁与经营租赁的主要区别 三 融资租赁业务处理程序 融资租赁的概念 融资租赁是一种贸易与信贷相结合、融资与融物为一体的综合性租赁交易形式。从本质上说，融资租赁是对设备的投资，是一种以实物出现的资金融通。 融资租赁与经营租赁的主要区别 风险与报酬的转移不同 期限差异 承租人拥有的权利不同 承租人在租期内对设备的使用价值负责 租金具有完全支付性 融资租赁业务处理程序 选取租赁设备阶段 委托租赁阶段 谈判阶段 签订合同阶段 购进设备阶段 交付租金阶段 第四节 杠杆租赁 一 杠杆租赁的概念 二 杠杆租赁的特点 三 杠杆租赁的参与方 四 杠杆租赁业务处理程序 杠杆租赁的概念 杠杆租赁是指租赁公司以代购设备作为货款抵押物，从金融机构获得购买设备的大部分贷款，将购入设备的使用权转让给承租人的一种特殊租赁形式。适于飞机、船舶等巨型资产的租赁。 设备价值大 租金低 杠杆租赁的特点 手续繁琐复杂 杠杆租赁的参与方 1物主出租人（大银行、大公司） 2物主受托人（大银行、大公司代表） 3债权人（多为银行） 4合同受托人 5包租人、经纪人 杠杆租赁业务处理程序 发起准备阶段 正式进行阶段 主讲人 黎安原 第十章跨国资本经营 主 要 内 容 跨国资本经营的内涵、方式、动因 企业跨国并购 跨国资本经营管理 我国的跨国资本经营 第一节 跨国资本经营概述 一、跨国资本经营的内涵 二、跨国资本经营的方式 三、跨国资本经营的动因 四、中国企业开展跨国资本经营的积极效应和势力悬殊 跨国资本经营是指在国际范围内进行的并购、战略联盟和资产重组等资本经营活动。企业跨国资本经营与国内资本经营没有本质的区别，都是资本增值的最大化，但跨国资本经营面临更大的风险，如外汇风险、不同国家利率风险和政治风险等。 跨国资本经营的涵义 发达国家的跨国资本经营主要是采取并购和战略联盟方式，主要向外输出无形资本。我国企业的跨国资本经营一般采取企业合资、合作经营、合作开发、中方控股上市公司的做法，一般为有形资本投入。 跨国资本经营方式 1 经济全球化是根本动力 2 政府放松管制及政策调整是促进剂 3 以计算机和信息技术为核心的科技进步提供了技术手段。 4跨国企业自身的战略性调整与全球化经营是内在要求. 跨国资本经营的动因 中国企业开展跨国资本经营的积极效应 社会主义市场经济的需要 充分开发和利用国外资源 有利于产业结构调整 可以利用国外资本 有利于扩大出口 有利于吸收各国发展的优秀成果，锻炼和培养人才。 中国企业开展跨国资本经营的实力差距 O企业平均规模偏小 O研究开发水平偏低 O政策体制约束偏紧 第二节 企业跨国并购 一 跨国并购的基本情况 二 跨国并购方式的优点、缺点 三跨国并购的风险管理 四跨国并购审查的双边合作 跨国并购的基本情况 O 20世纪50年代以来世界企业跨国并购的情况 O20世纪80年代以来，中国企业的跨国并购情况 跨国并购方式的优点 O迅速进入东道国市场并占有市场份额 O有效利用被并购企业的相关经营资源 O充分享有对外投资的融资便利 O廉价购买资产 O利用跨国并购躲避政治风险 跨国并购方式的缺点 ※价值评估的困难 ※企业规模和选址问题 ※原有企业或传统关系的束缚 ※并购后的整合工作难度大 ※失败率较高 选择好目标企业 避免控制权的丧失 加强并购后的组织管理 跨国并购的风险管理 跨国并购审查的双边合作 O签订共同法律协助条约 O扩大双边合作领域 第三节 跨国资本经营管理 国际金融市场与跨国资本运筹 外汇风险管理 投资决策 国际金融市场与跨国资本运筹 跨国资本运筹是指跨国资本经营企业的筹资和投资决策。跨国资本运筹具有在全球获得资金的优势，筹资成本较低。但跨国资本运筹面临着较大的财务风险及利率风险。 外汇风险管理 外汇风险是指外汇汇率变化引起的企业价值的不确定性。 外汇风险的防范主要包括： 1经济风险的防范、2交易风险的防范、3折算风险的防范。 经济风险：由于汇率发生意料之外的变动，引起企业未来现金流量的现值发生变动的潜在可能。可以通过经营活动和财务活动的分散化来防范。 交易风险是企业以外币计价进行交易或非贸易业务引起的，对企业的短期损益会产生直接的影响。 折算风险是以母公司的报告货币来衡量外国子公司的外币财务报表时，因帐面汇率与折算汇率不同而产生的汇兑损益。 投资决策 O跨国投资的环境分析 O跨国投资的资本预算 内