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中国科学技术大学学位论文原创性声明 本人声明所呈交的学位论文,是本人在导师指导下进行研究工作所取得的成 果。除已特别加以标注和致谢的地方外，论文中不包含任何他人已经发表或撰写 过的研究成果。与我一同工作的同志对本研究所做的贡献均已在论文中作了明确 的说明。 作者签名： 签字日期： 中国科学技术大学学位论文授权使用声明 作为申请学位的条件之一，学位论文著作权拥有者授权中国科学技术大学拥 有学位论文的部分使用权，即：学校有权按有关规定向国家有关部门或机构送交 论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和借阅，可以将学位论文编入有关数据 库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存、汇编学位论文。本人 提交的电子文档的内容和纸质论文的内容相一致。 保密的学位论文在解密后也遵守此规定。 □公开 □保密（ 年） 作者签名： 导师签名： 签字日期： 签字日期： 第 第 1 章 绪论 PAGE PAGE 1 第 1 章 绪论 1.1 我国证券公司发展历程和现状 1.1.1 我国证券公司发展历程 自从 1988 年我国成立第一家证券公司以来，我国证券公司已经历了二十多 年的历史，现如今已经达到 106 家，遍及全国各个省市地区，为我国经济发展做 出重要贡献。 证券公司作为证券市场的参与者，其自身不仅是投资机构，又是中介机构。 作为市场投资机构，其担任着稳定资本市场，引导资本市场价值评判标准的重担； 作为中介机构，证券公司又面临着合理配置资源，提高自身运作效率的重任。可 以说，证券公司的成长与证券市场的发展和稳定有着密不可分的联系。 尽管证券公司具有如此重要的地位，但在我国目前现状中，普遍存在着效率 低下的问题，如在国内市场行情普遍叫好的时候，其公司盈利就普遍增加；市场 萎靡的时候，全证券公司行业都面临巨额亏损，此现象被业界称之为“靠天吃饭”。 特别是在市场行情萎靡时期，违规挪用客户的保证金等现象异常严重，这些严重 暴露出我国证券公司行业普遍存在的风险意识不强，创新能力较差、管理不合理 等很多不足之处。 证券公司在我国是从改革开放时期开始发展的，大体上，我国证券公司主要 细分为以下几种： （1）国家级银行或者保险等金融机构成立的股份公司 （2）地方性金融机构组建的股份公司 （3）地方性财政系统组建的证券经营公司 （4）地方或者国家级信托投资公司组建的证券经营公司 我国证券公司的发展历程可以划分为几个阶段(谢太峰,2004) （一）萌芽孕育期（1987 年-1992 年） 1978 年 12 月，中国共产党第十一届中央委员会议第三次会议于北京召开， 会议审议并通过了把全党在未来一段时间内的工作重点从革命斗争转移到新时 期社会主义现代化建设中去，提出了改革开发的概念，加快了我国经济由计划经 济到市场经济的转变。随着改革开发的进行，传统银行信贷业务已经远远无法满 足市场和企业的融资需求，为彻底解决这个经济难题，中央提出成立证券交易所， 于是，证券公司随之成立。 1981 年我国重新开始发行国库券，1982 年开始发行企业债券，1984 年开始 发行金融债券，1987 年中共中央国务院颁布《企业债券管理暂行条例》，强调企 业债券的发行必须要经中国人民银行批准。至 1987 年底，我国企业债券发行额 度已经高达 30 余亿元，全国发行股票企业高达 6000 余家，遍布上海、北京、江 苏、辽宁、广东、天津、河北等省市。1992 年，我国股票发行政策从之前的按 面值发行改为溢价发行。 1990 年上海证券交易所成立，随后，1991 年，深圳证券交易所成立，证券 交易由场外交易模式逐渐转变为场内几种交易模式，这标志着我国证券业市场的 不断成熟，证券交易体制的不断完善。1990 年，郑州成立郑州商品交易所，1992 年，深圳成立深圳有色金属交易所，并推出我国第一支标准化期货合约特级铝 期货标准合同，逐步建立并完善了我国期货市场，标志着我国期货市场由远期交 易模式向期货交易模式的转变。 此期间的证券公司呈现以下特点： （1）数量少，规模小。至 1989 年底，全国仅有的证券公司才三十余家，总 资产不过五十亿元。 （2）业务单一。此期间证券公司的主要业务还是经纪业务，主要包括有价 证券买卖、登记过户代保管及股票红利的支付等。其中，关于股票、债券的发行 业务很少，自营业务也主要集中在一级市场。 （二）全国性证券行业发展期（1993 年-1998 年） 此期间，我国证券公司数量急剧增加，如广发证券、深国投及君安证券等一 大批证券公司纷纷通过增资扩股等方式，急速壮大自身实力。到 1995 年底，其 数目已经达到九十七家，总资产高达 832 亿元，1998 年，中央下达文件，通过 兼并重组等方式，使得证券公司数量下降，不过其自身资产规模