到期收益率及其结构培训课件.pptVIP

* * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * 四、利率的期限结构 收益率曲线的用处 预测利率 了解市场对经济波动的预期 帮助进行投资决策 用于固定收益资产的定价 * 四、利率的期限结构 这表明，按照市场预期，1年期利率2年后将从现在的5.8%降到3.8% 利用利率期间结构预测未来短期利率 假定： 1年期利率=5.8% 3年期利率=5% 预期第2年的1年期利率=5.4% 则： * 四、利率的期限结构 在流动溢价基础上预期未来短期利率 保持前面的假定不变，同时假定3年期债券的流动性溢价=0.5% 则： * 四、利率的期限结构 利用收益率曲线了解市场对经济波动的预期 如果投资者普遍预期经济已经处于衰退的边缘，就会做出未来短期利率将下降的预期 投资者因此抛售短期债券，买进长期债券 短期债券价格下降，收益率上升，长期债券价格上升，收益率下降 收益率曲线因此呈下倾或水平状。 如果投资者普遍预期经济正处于上升周期，就会作出未来短期利率将上升的预期 投资者将抛售长期债券，买进短期债券 长期债券价格下降，收益率上升，短期债券价格上升，收益率下降 收益率曲线就会以较大的斜率上倾。 * 搭乘收益率曲线 * * * * * * * *