向格雷厄姆学思考向巴菲特学投资 (美)劳伦斯·A·克尼厄姆(L.A.Cunningham)著王庆.pdfVIP

第 1 页 第一部分 两个市场的故事 第 2 页 第 3 页 动荡、泡沫、崩溃 ——疯狂 的市场先生 有 这样一个病人，他患有典型的癫狂症 ，经常做 出两种 性质截然相反的混乱反应 。他可 以持续几个月地进行 疯狂消费，到处借钱来买一些他根本不需要 的东西 。而在另 一时期 内他又善于言谈并充满了思想智慧，与上一个疯狂期 的表现截然相反 。他可能在兴奋时会 引诱你去买下布鲁克林 大桥 （布鲁克林 ，纽约市西南部的一个 区），然后又突然改 变脾气，陷于长达数月之久的消沉寡言之中，即使是极为细 小的一点点烦恼 ，如一个很不重要 的坏消息或一个令人失望 的预期结果等，都会让他大动干戈，怒气冲天。 上述 的例子只是一个 比喻。我所描述 的这个 “病人 ”， 实际上就是股票市场 。股票市场有时极端地兴奋 ，有时又充 满 了恐惧 。当有大量资金投入时，它会扶摇直上 ；而当资金 大量撤出时，它又一落千丈。它反反复复，上上下下，