国内外P2P融资信用机制比较研究及对我国的启示.docx

国内外P2P融资信用机制比较研究及对 我国的启示 万必能 中 国人民银行茂名市中 心支行 摘要： P2P融资作为一种新型互联网金融模式，发展迅速，但由于信用机制不健全,P2P 平台发展也蕴藏着较大的信用风险。本文考察了国外、国内典型P2P融资平台运 行模式和信用机制，比较国内外P2P融资平台信用机制差界，剖析了我国P2P融资 模式在信用机制上存在的问题,提出了明确行业监管主体、促进信用中介机构发 展等政策建议。 关键词： 金融创新;互联网金融;P2P平台；信用机制; 作者简介：万必能(1964-),男，湖北黄冈人，供职于中国人民银行茂名市中心支 行。 收稿日期：2014-02-12 Received： 2014-02-12 P2P融资模式是近年来兴起的一种新的金融业态和融资模式，在其借贷过程中， 资料、资金、合同及手续等全部通过网络实现。目前，国外不少平台已获得了风 险投资资金的支持，国内的P2P行业发展也极为迅猛。据中国电子商务研究中心 统计，截至2013年9月末，全国P2P平台超过500家，预计2013年底将达到 800-1000家，全年成交量预计超过1000亿元。在P2P平台井喷式増长的同时， 也伴生了不少风险，其中信用风险尤为突出。据不完全统计,2013年国内已有50 多家平台倒闭，因为信息不对称而导致的信用风险是这些平台倒闭的一个重要原 因。木文考察了国内外P2P平台运行模式和信用机制,有针对性地提出政策建议。 一、研究对象的选择及其概况 根据平台建立时间、知名度、成交额和数据透明度等情况，本文选定英国的Zopa 和美国的Prosper. Lending Club等3家平台作为国外P2P网络平台的研究对 象，选择“拍拍贷”、“红岭创投”和“人人贷”等3家平台作为国内P2P网络 平台的研究对象。这些平台成立时间比较早，运行和对成熟规范，平台成交量都比 较大，累计成交量都超过1亿美元，在国内外众多平台中处于领先地位,具有典 型意义（见表1）。 二、研究对象的信用机制 （―）Zopa 平台。 Zopa是全球第一个P2P网络借贷平台。Zopa与Equifax信用评级公司签署了相 关协议，利用借款人在Eauifax上的信用评分将借款人分为A*、A、B和C四个信 用等级。根据借款人的信用评级，安排进入相应等级的细分市场，结合借款金额、 愿意支付的最高借款利率，将借款请求列示在平台的借款页面上。出借人参考借 款人的信用水平,结合借款人愿意支付的最高利率，以贷款利率竞标并设定贷款 金额。Zopa平台在考察核准之后，将借款人的借款请求与出借人的资金供应进行 匹配撮合。 表1截至2013年11月国内外P2P网络借贷平台的基本情况 下载原 表 （Zl）Prosper 平台。 Prosper是美国第一个P2P网络借贷平台。Prosper对借款人信用等级的评定分 两步:第一步是获取借款人的内外部信用评分。借款人外部评分采用益百利 （Experian）公司的FICO分数，内部评分则是根据客户所提供资料（主要包括拖欠 账户数目、最近6个月内公开交易的金额、银行卡的可用信用额度等），采用 Logistic回归模型预测借款人违约的概率。第二步则是利用内外部评分组成的 矩阵来估计预期损失率,并根据预期损失率将客户的信用等级分为M、A、B、C、 D、E及IIR级，信誉最高的为AA级，最低的则是IIR级。借款人的信用等级决定 了其贷款金额、期限和可享受的利率和费率区间，信用等级越高，可享受的优惠也 越多。 （三）Lending Club 平台。 Lending Club是美国最大的P2P网络借贷平台。Lending Club对借款人信用等 级的评定和Prosper类似,不过其采用的外部信用评分是环联（Trans Union）公司 的F1C0分数。除了参考其F1C0分数外,Lending Club还结合贷款金额、过去6个 刀借款次数、信用记录长度、账户数量、循环信用证使用率和贷款期限等对借款 人进行内部信用评级，其评级分成A到G共7个等级，每个等级又细分成5档。 不同信用评级对应着不同的年化综合利率，从6. 78%到29. 99%不等，而口信用评 级越低，贷款利率越高。相应地，信用等级越低，其在平台上必须付出的融资费率也越高。和Prosper不同的是,Lending Club上借款人信用等级对应的是固定的 利率而不是一个利率区间。 （四） 拍拍贷平台。 拍拍贷是我国第一个P2P网络借贷平台。拍拍贷根据用户在注册时提供的资料对 用户进行信用评分，并据此确定用户的信用评级。用于信用评分的资料包括身份 证、户口簿、行驶证、人民银行信用报告、银行对账单等。根据贷款种类的不同, 有些用户还需提供淘宝消费的交易明细或淘宝商铺的证明材料、学牛证等。借款 人的信用等级被