2019年福田资本运营与金融产业发展研究报告.ppt

案例：欧洲小规模汽车生产商难逃被兼并的厄运 2、企业多大才叫大？  案例：沃尔特?迪斯尼公司的持续增长 案例：通用汽车的纵向一体化 案例：美国ITT公司的企业多元化 ITT公司于1920年成立，是一家制造和经营电讯设备的专业化企业，原名为美国国际电话电报公司，1983年改为现名。通过一系列海外并购，到1959年吉宁上任的时候，ITT已进入美国最大100家工业企业之列，其海外业务占利润总额的85%。然而，由于二战后国际形势的风云突变，ITT的海外业务受到重创，不得不向国内市场转移；而在美国本土，贝尔系统垄断了90%的市场份额，很难与之竞争。为了重新获得发展，1960年后ITT开始向多元化方向发展。 吉宁任职期间（1959-1985），ITT并购了大约300家企业，经营范围从电讯业扩展到通讯和电子、工业机械、居民消费品、服务和农业用品、自然资源开采加工、保险与金融等领域，成为跨30多个行业的混合大企业。基于吉宁准确的判断力和超强的管理能力，几乎每一项业务在并入ITT后都比以前经营得更好，ITT的股票也因此获得一轮又一轮的升值。ITT股票的上涨潜力使企业股东都愿意持有ITT的股票，因此，上述的全部并购都是以股票而非现金来支付的，总共支付股票9900万股，当时市值60亿美元。 ITT公司通过多元化经营避免了单一行业经营的过度风险，重新获得了增长的机会。1969年，ITT的销售额达到