基于OLS模型的股指期货套期保值研究金融学专业论文.docxVIP

基 基 于 O L S 模 型 的 股 指 期 货 套 期 保 值 研 究 O L S 一C l 模 型 分 别 进 行 回 归 ，求 得 各 自的 套 期 保 值 比率 。运 用 样 本 外 数 据 对 四 种 模 型 的 套 期 保 值 效 果 进 行 评 估 ，得 出 了 自适 应 预 期 O L S 一CI 模 型 套 期 保 值 效 果 最 好 的 结 果 。 另 外 ， 本 文 还 讨 论 了 影 响 套 期 保 值 效 果 的 其 他 因 素 ， 如 套 期 保 值 期 等 ， 并 提 出 了 一 些 有 利 于 提 高 套 期 保 值 效 果 的 建 议 。 本 文 的 创 新 点 在 于 将 套 期 保 值 模 型 与 自适 应 预 期 模 型 结 合 ，将 预 期 变 量 引 入 套 期 保 值 模 型 ， 并 根 据 自适 应 预 期 模 型 进 行 变 换 ， 把 含 有 不 可 观 测 的 预 期 变 量 的 回 归 模 型 最 终 转 化 为 了 解 释 变 量 均 为 实 际 变 量 的 回 归 模 型 。 引 入 预 期 变 量 提 高 了对 实 际 套 期 保 值 操 作 的 模 拟 程 度 ， 从 而 提 高 了套 期 保 值 效 果 ， 具 有 一 定 的 实 际 意 义 。 然 而 ， 由 于 笔 者 的 时 间 和 精 力 有 限 以及 某 些 客 观 条 件 的 限 制 ， 本 文 尚 存 在 若 干 不 足 之 处 ， 有 待 于 日后 进 一 步 研 究 和 改 进 。 例 如 ， 由 于 目前 我 国股 指 期 货 尚 未 上 市 交 易 ， 没 有 相 应 的 实 际 数 据 可 以计 算 ， 所 能 用 的 只 有 仿 真 数 据 ; 投 资 者 进 行 套 期 保 值 的 目的 多 种 多 样 ，而 本 文 只 考 虑 了 风 险 最 小 化 一 种 。 关 键 字 : 股指 期 货 ，套 期 保 值 ，O L S 模 型 ， 自适 应 预 期 模 型 A B A B S T R A C T A B S T R A C T S in e e 1 9 8 2 th e U .S . f u t ur e s m a r k e t in K a n sa s C ity c re a te th e f irst sto c k in d ex futUr es，it h as b een fav ored b y the m ajo rity o f in v estors.C h in a，5 secu rities m a rk e t sta rt e d la te .C o m P a re d o t h e r sto c k m a rk e ts in d e v e lo P e d e o u n t ri e s ，C h in a ，s se e u r itie s m a rk e t 15 n o t P e r fe e t.I n a lo n g tim e ，it 15 in a sta te o f u n ila te ra l m ark et.In v estors g et b en efits b y b u 扒n g the sto ek in a low P riee an d sellin g it in a h igh P rice. W llen sto ck tren d g o e s d o w n ，in v estors can o n ly w ait o r su fl七r the 10 55. T h e re f o re ，in v e sto rs n e e d a n e w f in a n c ia l P ro d u e ts to h e d g e r isk s，w h ile th e sto e k in d e x f u t ure s m e e t t his r e q u ire m e n t刃V it h th e d e v e lo P m e n t o f C h in a ’5 se c u ri tie s m a rk e t，C h in a sta rt e d t h e f irst sto c k in d e x f u t Ure o n O c to b e r 3 0 ，2 0 0 6 . T h