金融衍生品投资.pdf

第5讲 金融衍生品投资 • 一.期货投资 • 1.期货及其特点 • 2.期货交易的过程 • 3.期货的主要功能 • 二.期权投资 • 1.定义与分 • 2.期权定价 • 3.期权的主要功能 一.期货投资 • 1.期货及其特点 • 2.期货交易的过程 • 3.期货的主要功能 1.期货及其特点 • 期货合约（futures contract ）是交易双方约定在 未来某一特定时间、以某一特定价格、买卖某一 特定数量和质量的金融资产或实物商品的安排。 • 与远期合约不同的是， – 期货合约通常在交易所进行交易。 – 为了便利交易，交易所将期货合约的某些特征标准化， 使其成为标准化的合约，对合约到期日及其买卖的资 产的种类、数量、质量作出了统一规定。 • 期货合约是由期货交易所统一制订的、规定在将 来某一特定时间和地点交割某一特定数量和质量 的实物商品或金融资产的标准化合约。 期货合约的标准化条款 • 交易数量和单位条款 • 质量和等级条款 • 交割地点条款 • 交割期条款 • 最小变动价位条款 • 每日价格最大波动幅度限制条款 • 最后交易日条款 • 根据期货交易品种即期货合约的标的资产的不同划分： – 商品期货：以实物商品，如玉米、小麦、铜、铝等为标的物的期 货合约。 – 金融期货：以金融产品，如汇率、利率、股票指数等为标的物的 期货合约。金融期货品种一般不存在质量问题，交割也大都采用 差价结算的现金交割方式。 • 我国商品期货市场主要有铜、铝、天然橡胶、燃料油（上 海）、小麦、棉花、绿豆、白糖（郑州）、大豆、豆粕和 大麦等商品期货，还没有金融期货，但是，新 《证券法》 为金融期货留下了发展空间。 • 我国金融期货市场拟推出股指期货，股指标的为沪深300 指数。 • 上海阴极铜标准合约 • 交易品种 阴极铜 • 交易单位 5吨/手 • 报价单位 元( 人民币)/吨 • 最小变动价位 10元/吨 • 每日价格最大波动限制 不超过上一交易日结算价± 3% • 合约交割月份 1-12月 • 交易时间 上午9:00— 11:30 下午1:30—3:00 • 最后交易日 合约交割月份的15 日(遇法定假日顺延) • 交割日期 合约交割月份的16 日至20 日(遇法定假日顺延) • 交割品级 标准品：标准阴级铜，符合国标GB/T467— 1997 标准阴级铜规定，其中 主成份铜加银含量不小于99.95% 。 替代品：1、高级阴级铜，符合国标GB/T467-1997高级阴级铜规定； 2、LME注册阴级铜，符合BS EN 1978:1998标准(阴级铜等级牌号Cu-CATH-1)。 • 交割地点 交易所指定交割仓库 • 最低交易保证金 合约价值的5% • 交易手续费 不高于成交金额的万分之二(含风险准备金) • 交割方式 实物交割 • 交易代码 CU • 上市交易所 上海期货交易所 郑州优质强筋小麦期货he约 • 交易单位 10吨/手 • 报价单位 元（人民币）/吨 • 最小变动价位 1元/吨 • 每日价格最大波动限制 不超过上一交易日结算价±3 ％ • 合约交割月份 1、3、5、7、9、11月 • 交易时间 每周一至五上午9：00— 11：30 下午1：30—3：00 • 最后交易日 合约交割月份的倒数第七个交易日 • 交割日期 合约交割月份的第一个交