第十一章_营运资金投资管理.pdf

第十一章 营运资金投资管理  第一节 营运资金管理概述  第二节 现金的管理  第三节 应收账款管理  第四节 存货的管理  第五节 流动负债的管理 一、营运资金的概念及特点  （一）营运资金的概念  营运资金是指运用在流动资产上的资金。  流动资产是指可以在一年以上或者超过一年的 一个营业周期内变现或者耗用的资产。它包括 现金、银行存款、短期投资、应收及预付款 项、存货等。 （二）营运资金的特点：  1．流动资产的特点  （1）流动性强  （2）回收期短  （3）灵敏度高 2 ．流动负债的特点  （1）资金成本低  （2）财务风险高  （3）融资弹性强 二、流动资产投资管理的要求  （一）提高资产的盈利性  （二）保持流动资产的流动性  （三）保证流动资产安全性 第二节 现金的管理 一、现金的特点： 现金主要包括库存现金和银行存款。 其特点有： 1、资产的暂时闲置性 2、资产的任意转化性 3、资产的增减规律性 二、现金的定量管理  指在定性管理的基础上利用数学的方 法，合理确定现金持有数量，以取得现 金存量的最佳效益。 方法有： （一）周期模式： 由：现金周转次数 得：现金平均占用额 现金周转期= 最佳现金持有量 （二）成本分析模式： 对持有现金的投资成本（机会成 本）、管理成本短缺成本进行分析计 算，求出最小总成本下的现金存量，即 为最佳持有量。 持有现金总成本=投资成本+管理成本 +短缺成本 （三）存货模式： 以库存现金和有价证券作为衡量标准。 以总成本最低的持有量为最佳持有 量。  由：总成本=持有成本+交易成本 =平均持有量×有价证券利率+交易次数× 每次转换成本 = 设：C为现金持有量、K为持有成本、T为 交易总值、F为交易费用 则：总成本（CT） 当总成本趋近于0时,求C的一阶导数,得： （四）随机模式 一般了解即可 第三节 应收账款管理 一、信用管理政策 （一）信用标准 指企业给予客户信用时，对客户所需求的起 码条件（客户满足最低支付能力的财务状 况）  一般通过对客户信用品质的评价来确定，运用 5C系统教材第284页 （二）信用期间 指企业给予客户的付款期间。  （三）收款政策  （四）现金折扣  对以上几个方面必须加以定量分 析。选择最优政策。 二、改变应收账款政策的定量分析 基本原则：成本效益观念 放宽政策 增加收入 增加成本 紧缩政策 减小收入 减小成本 以增加收入增加成本 净利润增加为决 策原则 （一）现金折扣政策的 评价折扣比例大小  A信用政策较严  B信用政策较松  经计算，以净利润增加较多的B政策为 优。 （二）信用期限政策的评价 信用期限长短  方法1：以税后边际利润大小；  方法2：以现金折扣成本率大小。 三、应收账款的监控  目的：及时收回货款，减少损失  方法有：  （一）信用等级审查监控  按客户信用期满后，未收现金占销售客 的比例，确定客户信用等级，并做出相 应对策 （二）账龄分级监控  1．计算应收账款周转率（周转天数）  2．对过期账款进行分类（按过期账龄长 短），实施监控。 第四节 存