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* NBS Sun Qian * 第11章 项目分析与评估 估算净现值 情景与其它假设分析 盈亏均衡分析 营业现金流, 销售量及盈亏均衡 营业杠杆 资本配置 估算净现值 净现值仅仅是估计值 我们希望净现值为正 预测风险 –净现值对现金流的变化越敏感, 风险越大 情景分析 讨论各种现金流情形下的净现值 最优情形 – 高收入及低成本 最差情形 – 低收入及高成本 度量可能结果的范围 最优及最差情形不一定总会发生, 但却有可能发生 例: 新项目 假设某项目的初始成本为$200,000 ,有5年期限且没有残余价值. 资产折旧使用直线法, 所需收益为12% , 税率为34% 基本情形下的净现值为15,567 情景分析小结 40.9% 159,504 99,730 59,730 最优情形 -14.4% -111,719 24,490 -15,510 最差情形 15.1% 15,567 59,800 19,800 基本情形 内部收益率 净现值 现金流 净收入 情景 灵敏度分析 讨论每次只改变一个变量的值时, 净现值的变化情况 当考虑某些变量对净现值的影响时, 就是情变成情景分析的一部分 净现值受某个变量的影响越大, 由该变量引起的预测风险就越大, 因而对该变量值的估计应多加注意. 新项目的情景分析小结 19.7% 39,357 66,400 6500 最优情形 10.3% -8,226 53