理财学之短期筹资管理概述.pptVIP

1-短期借款筹资的种类 10.3 短期借款筹资 担保借款是指有一定的保证人担保或利用一定的财产作抵押或质押而取得的借款。担保借款又分为以下三类： (1)保证借款。保证借款是指按《中华人民共和国担保法》规定的保证方式以第三人承诺在借款人不能偿还借款时，按约定承担一般保证责任或连带责任而取得的借款。 (2)抵押借款。抵押借款是指按《中华人民共和国担保法》规定的抵押方式以借款人或第三人的财产作为抵押物而取得的借款。 (3)质押借款。质押借款是指按《中华人民共和国担保法》规定的质押方式以借款人或第三人的动产或权利作为质押物而取得的借款。 票据贴现是商业票据的持有人把未到期的商业票据转让给银行，贴付一定利息以取得银行资金的一种借贷行为。 2-短期借款筹资的考虑因素 10.3 短期借款筹资 因素1：短期银行借款的成本：利息 利率 单利 复利 贴现利率 单利计息是将贷款金额乘以贷款期限与利率计算出利息的方法。 对利息计息的情况。按照复利计算利息，借款人实际负担的利率——有效利率，要高于名义利率。 在贴现利率情况下，银行会在发放贷款的同时，先扣除贷款的贴现利息，而以贷款面值与贴现利息的差额贷给公司。 附加利率 附加利率是指即使是分期偿还贷款，银行通常亦按贷款总额和名义利率来计算收取利息。 2-短期借款筹资的考虑因素 10.3 短期借款筹资 【例10-8】假定某公司以贴现方式借入1年期贷款2万元，名义利率为12%。这时，该公司实际拿到的资金是1.76万元，利息是2 400元。因此，贷款的有效利率为： 贴现贷款的有效利率=利息÷(利息贷款面额-利息) =2 400÷（20 000-2 400） =13.64% 有效利率比名义利率高出1.64个百分点。 因素1：短期银行借款的成本：利息 2-短期借款筹资的考虑因素 10.3 短期借款筹资 【例10-9】某公司以分期付款方式借入2万元，名义利率为12%，付款方式为12个月等额还款。因此，全年平均拥有的借款额为10 000元（20 000/2）。按照2 400元的利息，借款公司的实际成本为： 有效利率=利息÷（借款人收到的贷款金额/2） =2 400÷（20 000/2）=24% 可见，公司所承担的实际借款成本是相当高的。 因素1：短期银行借款的成本：利息 2-短期借款筹资的考虑因素 10.3 短期借款筹资 因素2：贷款银行的选择 银行间存在的重大区别 (1)银行对待风险的基本政策 (2)银行所能提供的咨询服务 (3)银行对待客户的忠诚度 (4)银行贷款的专业化程度 (5)其他。如银行的规模、对外汇的处理水平等都是公司需要考虑的因素。 3-短期借款筹资的基本程序 10.3 短期借款筹资 企业提出申请 银行对企业申请的审查 签订借款合同 企业取得借款 短期借款的归还 4-短期借款筹资的优缺点 10.3 短期借款筹资 优点 (1)银行资金充足，实力雄厚，能随时为企业提供比较多的短期贷款。对于季节性和临时性的资金需求，采用银行短期借款尤为方便。而那些规模大、信誉好的大企业，更可以比较低的利率借入资金。 (2)银行短期借款具有较好的弹性，可在资金需要增加时借入，在资金需要减少时还款。 缺点 (1)资金成本较高。采用短期借款成本比较高，不仅不能与商业信用相比，与短期融资券相比也高出许多。而抵押借款因需要支付管理和服务费用，成本更高。 (2)限制较多。向银行借款，银行要对企业的经营和财务状况进行调查以后才能决定是否贷款，有些银行还要对企业有一定的控制权，要企业把流动比率、负债比率维持在一定的范围之内，这些都会构成对企业的限制。 1-短期融资券的发展历程 10.4短期融资券 短期融资券又称商业票据、短期债券，是由大型工商企业或金融企业发行的短期无担保本票，是一种新兴的短期资金筹集方式。 Phase 1 Phase 2 Phase 3 商业票据是一种古老的商业信用工具，产生于18世纪。它最初是随商品和劳务交易而签发的一种债务凭证。 商业票据的贴现特点，公司凭借自己的信誉，开始脱离商品交易过程来签发商业票据，以筹措短期资金。如20世纪20年代，美国汽车制造业及其他高档耐用商品的销售。 20世纪60年代以后，工商界普遍认为发行短期融资券向金融市场筹款比向银行借款方便，利率也低，且不受银行信贷干预，因此，短期融资券数额急剧增加。短期融资券成为西方各类公司融通短期资金的重要方式。 短期融资券在西方资本市场的发展历程 1-短期融资券的发展历程 10.4短期融资券 短期融资券又称商业票据、短期债券，是由大型工商企业或金融企业发行的短期无担保本票，是一种新兴的短期资金筹集方式。 Phase 1 Phase 2 Phase 3 1989年，中国人民银行下发了《关于发行短期融资券有关问题的通知》，以文件的形式