工程项目风险与不确定性分析课件( 76.ppt

例题 根据例题4给出的数据进行多因素敏感性分同时考虑投资额与经营成本的变动，分析这两个因素同时变动对方案净现值影响的计算公式： 代入数据整理得： NPV=11394-15000x -84900y 取NPV的临界值，即NPV=0 有：y = -0.1767x + 0.1342 如右图所示。 在该临界线上，NPV=0；在临界线下方，NPV0；在临界线上方，NPV0。也就是说，如果投资额与经营成本同时变动，只要变动范围不超过临界线下方区域（包括临界线上的点），方案都是可以接受的。 y% x% 双因素敏感性分析图 y = -0.1767x + 0.1342 第一节 盈亏平衡分析 第二节 敏感性分析 第三节 风险分析 一、风险的概念 风险的概念：是相对于预期目标而言，经济主体遭受损失的不确定性。 理解风险的概念应把握以下三要素： （1）不确定性是风险存在的前提； （2）潜在损失是风险存在的充分条件； （3）经济主体是风险成立的基础。 风险的分类 （1）纯风险和理论风险 纯风险—是指不确定性中仅存在损失的可能性 理论风险—是指不确定性中既存在收益的不确定性也存在损失的不确定性。 （2）静态风险和动态风险 静态风险—社会经济处于稳定时的风险。例如诸如飓风、暴雨、地震等随机事件而造成的不确定性。 动态风险—社会经济的变化而产生的风险。例如经济体制改革、城市规划的改变等带来的风险。 （3）主观风险和客观风险 主观风险—本质上是心理上的不确定性，这种不确定性来源于行为人的思维状态和对行为后果的看法。 客观风险—可更精确的观察和测量。 风险的主要来源 （1）市场风险—由于市场价格的不确定性导致损失的可能性； （2）技术风险—高新技术的应用和技术进步使建设项目目标发生损失的可能性。 （3）财产风险—指与项目建设有关的企业和个人所拥有、租赁或使用财产，面临可能被破坏、被损毁以及被盗窃的风险。 （4）责任风险—是指承担法律责任后对受损一方进行补偿而使自己蒙受损失的可能性。 （5）信用风险--指由于有关行为主体不能做到重合同、守信用而导致目标损失的可能性。 二、风险的识别 风险识别是风险分析的基础， 是指运用系统论的方法对项目进行全面考察综合分析，找出潜在的各种风险因素，并对各种风险进行比较、分类，确定各因素间的相关性与独立性，判断其发生的可能性及对项目的影响程度，按其重要性进行排队，或赋予权重。 （一）风险识别方法。风险识别应根据项目的特点选用适当的方法。常用的方法有问卷调查、专家调查法和情景分析等。具体操作中，一般通过问卷调查或专家调查法完成，建立项目风险因素调查表。 （二）风险识别的一般步骤 1、明确要实现的目标； 2、找出影响目标值的全部因素； 3、分析各因素对目标的相对影响程度； 4、根据各因素向不利方向变化的可能性进行分析，确定主要风险因素。 例如：某工程项目经济评价指标为内部收益率（IRR），识别项目风险的基本过程如下： （1）找出可能影响IRR的各种因素； （2）对各种因素逐层分解，直至可直接判断其变动可能性为止； （3）根据已有的知识和经验，判断可能发生不利变化的主要因素及其可能性大小。 三、风险估计 风险估计又称风险测定、测试、衡量和估算等。 风险估计是在风险识别之后，通过定量分析的方法测度风险发生的可能性及对项目的影响程度。 （一）风险估计与概率。风险估计是估算风险事件发生的概率及其后果的严重程度，因此，风险与概率密切相关。概率是度量某一事件发生的可能性大小的量，它是随机事件的函数。必然发生的事件，其概率为1，不可能事件，其概率为零，一般的随机事件，其概率在0与1之间。 风险估计分为主观概率(估计)和客观概率(估计)两种。 1、主观概率(估计)是指人们对某一风险因素发生可能性的主观判断，用介于0到1的数据来描述。这种主观估计基于人们所掌握的大量信息或长期经验的积累，而不是随意“拍脑袋”。 2、客观概率(估计)是根据大量的试验数据，用统计的方法计算某一风险因素发生的可能性，它是不以人的主观意志为转移的客观存在的概率，客观概率计算需要足够多的试验数据作支持。 在项目评价中，很难计算出该事件发生的客观概率，但决策又需要对事件发生的概率做出估计，因此项目前期的风险估计最常用的方法是由专家或决策者对事件出现的可能性做出主观估计。 （二）概率分布 1、离散概率分布 当变量可能数值为有限个，这种随机变量成为离散随机变量，其概率密度为间断函数，在此分布下指标期望值为： 某方案的净现值及其概率如下表，计算其净现值的期望值。（单位：万元） 例题 NPV 23.5 26.2 32.4 38.7 42 46.8 概率 0.1 0.2 0.3 0.2 0.1 0.1 E（NPV）= ？ D（NPV）= ？ 经济效果的标