第四章 营运资本管理.pptVIP

第四章 营运资本管理 一、 营运资本政策（一）营运资本概念 营运资本—— 全部流动资产上的投资 净营运资本—— 流动资产总额 – 流动负债总额 　　　 　　　营运资本各项目增减变动受到诸多环境影响，既涉及到内部条件，也涉及外部问题；既是财务问题，也是生产经营问题；既是运营资本问题，也是长期资金问题。 （二） 营运资本现金流的循环　　　　短期经营活动 事件 决策 1. 购买原材料 1. 需要订购多少存货? 2. 支付采购款 2. 借款支付还是用库存现金支付? 3. 制造产品 3. 选用什么生产技术? 4. 销售产品 4. 收取现金还是赊销？ 5. 收回现金 5. 如何收回现金? （三） 经营循环和现金转换循环图 存货周转期 　（50天） 应收款承兑期 　　（40天） 应付款延迟期 　　（30天） 　资金周转期 （50＋40－30＝60天） 购买原材料 支付购货款 收回销售款 销售产品 (1) (2) (3) (4) （四） 短期财务政策 公司在流动资产上的投资规模 流动资产的融资 两个要素 : （五） 营运资本融资决策 A公司某项目准备开工，设备等已安置完毕，需要借1000万元运营资本，项目期限为6年。 　 　A公司有二种融资选择： (1) 一年期短期借款，年利率为 5% ; (2) 6年期固定利率的长期借款,年利率为 7% , 请你决策，选择哪一种借款? 二、　流动资产管理 （一） 现金管理1　企业持有现金的原因 交易性需要 预防性需要 投机性需要 补偿余额 2　现金管理的内容 编制现金预算 目标现金余额的确定 现金的日常管理 3 现金预算 现金流入: 现销收入 资产出售 投资收益 长期融资 现金流出: 应付账款的支付 工资，税收和其他费用 资本支出 红利 ,利息,还本 短期融资计划的主要工具 确定短期融资的需求 确定借款的规模 4、现金日常管理 合理持有现金，积极组织短期投资 减少库存现金，增加银行存款 科学调度现金收支 　加速收款 增加现款销售，减少信用销售 利用商业票据 采用现金折扣优惠 缩短资金在途时间：专用信箱系统（锁箱系统）、收款中心 、在线转帐 　　控制付款 延迟应付款支付时间 多用汇票，少用支票 利用浮资 （二） 应收账款管理 应收账款： 　　 是企业由于对外销售商品、材料、提供劳务及其它原因应向购货单位或接受劳务单位及其它单位收取的款项，包括应收销货款、其它应收款、应收票据等 1、 应收账款发生的原因及成本 原因： 商业竞争 销售与帐款的时间差距 成本: 机会成本 坏账损失 管理费用 2、应收账款管理的内容： 制定科学的信用政策； 控制应收账款的发生规模和具体发生对象； 注重应收账款的日常监督与分析； 加强应收账款回收的管理； 对其它应收款项的有效管理。 3、 信用政策的确定 信用政策构成要素： 信用期限 现金折扣 信用标准 收账政策 信用政策是指企业基于自身情况和一定的经济环境，根据自己对于与应收账款有关的效益与成本的权衡，对应收账款的发生和收回所制定的一系列的政策 是指允许客户延迟付款的时间界限。 (N/30), (N/45), (N/60) 顾客不付款的可能性 交易数额 商品易腐烂的程度 　信用期限的确定，主要是分析改变现行的信用期对收入和成本的影响 信用期限： 现金折扣： 现金折扣是指： 企业对客户在商品价格上的折扣； 信用销售方式下，企业对于客户在规定的短时间内付款所给予的发票金额的折扣，以鼓励客户及早付款。 (1/10, N/30), (1/5, 0.5/10,N/30) (1/10, N/30, May 1 dating), etc 既会带来收益，又会带来损失 信用标准： 所需要的信息: 财务报表 信用等级报告或其支付的历史纪录 银行 顾客与本公司交易的历史纪录 信用评估打分: ( 5C评估法 ) 品质Character 能力Capacity 资本Capital 抵押品Collateral 行情Conditions 收账政策： 应收账款超过规定的信用期限后仍未收到而向客户催收所设计和采用的一系列的程序与方法的组合。 制定收账政策，要在收账费用与所减少坏账损失之间做出权衡，成效如何很大程度上依靠有关人员的经验。 4、分析信用政策带来的变化 销售 　　　　　　　　利润 平均应收账款回收期　　　　机会成本 坏账　　　　　　　　　　　成本 现金折扣的支付　　　　　　成本 5、应收账款的日常监控和分析 加强应收账款的日常监督