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商业银行次级债券信用评级分析报告 绵阳市商业银行股份有限公司 2009年次级债券信用评级分析报告 评级结果 评级观点 主体信用等级： A¯ 绵阳市商业银行股份有限公司（以下简称 次级债券信用等级：BBB+ “绵阳商行”）初步建立了现代公司治理架构， 评级时间 存贷款业务发展较快，营业净收入快速增长； 2009 年 4 月 28 日 绵阳商行内控体系和风险管理水平有待进一步 提升，贷款集中度及关联度偏高。“5.12 ”汶 主要数据 川地震后，绵阳商行不良及关注类贷款余额及 项 目 2008 年 2007 年 2006 年 占比升幅较大，同时灾后重建及相关扶持政策 资产总额(亿元) 113.92 78.71 59.73 使其面临一定发展机遇。 股东权益(亿元) 3.03 2.26 2.98 综合各种因素，联合资信评估有限公司评 营业净收入(亿元) 3.13 2.03 1.51 定绵阳市商业银行股份有限公司主体信用等级 净利润(亿元) 0.21 0.22 0.19 ¯ 为 A ，拟发行的2009 年次级债券（1.5 亿元） 成本收入比(%) 25.03 37.89 38.1 平均资产收益率(%) 0.22 0.32 0.34 信用等级为 BBB+ 。该评级结论反映了本次次级 平均净资产收益率(%) 7.94 10.27 9.52 债券的违约风险一般。 不良贷款率(%) 3.99 1.93 2.79 拨备覆盖率(%) 111.94 121.78 88.33 优势 人民币流动性比例(%) 54.11 75.95 69.42 存贷款业务的快速发展带动营业净收入较 存贷比(%) 58.73 69.41 69.35 快增长； 核心资本充足率(%) 6.53 7.01 7.77 增资扩股后，资本充足性得到提升； 资本充足率(%) 9.45 9.03 9.63 灾后重建及相关政策扶持带来发展机遇。 分析师 任 红 关注 Tel：0108866 公司内控体系建设及风险管理水平需进一 E-mail：renhong@ 田 兵 步提升； Tel：0108821 贷款集中度及关联度较高；受地震影响， E-mail：tianbing@ 不良及关注类贷款大幅增长，拨备水平有 潘 军 Tel：0108883 待提升；历史不良贷款的化解对未来几年 E-mail：panjun@ 的盈利水平带来一定压力； Fax ：8610 收入来源单一；个人业