宏观经济形势研判与国家战略选择讲义.pptVIP

宏观经济形势研判与国家战略选择 郑 勇 军 2013-09-11 一、几点说明和探讨的问题 （一）三点说明 重点分析近中期(未来2-3年）宏观经济走势； 仅从经济视角分析宏观经济走势； 是分析不是预测。不做具体的数据预测，仅作总体走势分析。 （二）探讨的主要内容(1) 世界经济增长重心会从新兴经济体向发达经济体转变吗？ 增长前景最不被看好的发达体，近中期开始被看好！ 增长前景被最看好的一大批新兴经济体集体陷入困境，近中期最被看坏！ 世界经济增长重心会乾坤大转移吗？ （二）探讨的主要内容(2) 中国经济是否已经站在趋好还是趋坏的十字路口？ 新兴经济体普遍陷入困境的情况下，中国经济能独善其身吗？ 最近被看空、唱空、做空的中国经济，能出人意料地一枝独秀吗？  二、世界经济增长重心会从新兴经济体向发达经济体转变吗？ 美国经济中期复苏态势显现？ 2012年美国GDP增长2.78%，比2011年增长增长速度高出0.93%，从2013年季度数据来看，前三个季度美国GDP增长率分别为0.29%，0.61%和0.7% ；预计2-3年美国经济会持续增长。 其就业增长1.5%，相当于危机前水平；失业率从10%降到2014年1月的6.6%；申请失业救济人数减少33.1万。 2012年上半年的消费贷款增长已恢复到2003-2008年平均水平。 消费者信心指数提高到目前的81.2；工业PMI达到51.3%，服务业PMI连续高于50%。 贸易逆差持续减少，能源开始出口。 半年股市上涨13%，近15年最高 欧洲经济：逃离悬崖，脱离苦海？ 2012年欧洲经济下降0.68%，2013年欧洲第二季度环比增长0.3%，第三季度为0.08%，德国分别为同比增长0.72%和0.32%，法国分别为0.49%和0.17%。希腊首现财政盈余。 2013年，日本经济第一季度环比增长1.07%（修正后）、第二季度增长0.94%，第三季度增长0.47%。索尼、松下、夏普等重要的大型企业扭亏为盈。 七国集团第二季度工业增长5.5%，按年率计算增速为2.5%。 日本经济：重返增长之路？ 新兴经济体国家陷入困境 ？ 印度、巴西和印尼等发展中大国出人意料地集体陷入增长下滑、双赤徒增、通胀高企并发的困境。 经常性项目赤字严重 外汇储备大幅减少。例如，印度经常项目赤字达到GDP的4-5%，超过危险红线（2-3%）的一倍，还出现通胀——抢购黄金——贸易逆差加剧现象。 出现双赤字现象。财政赤字率为9%，对农民食品、能源化肥等补助占GDP的2.7%。 货币大幅度贬值 印度卢比贬值近20%。 巴西和南非超过10%。 泰国珠贬值5%。 印尼盾贬值10%。 马来西亚林吉特贬值8%； 土耳其、乌克兰、南非等 国也出现货币贬。 增长大幅下滑 2012年，印度经济增长从前十年的平均7.7%下降经济增长仅5%，2013年上半年降到2.67%。 2013年前三个季度，巴西增长速度由1.7%上升到3.27%，再下降到2.19%。 泰国连续两个季度负增长。 货币贬值、通胀与股价下挫同时发生 GDP增长、股价和币值之间的常规性方向变化没有发生，却出现以下很糟糕的情景： 情景之一：在经济大幅度下滑的同时，大多发展中大国出现不同程度的高通胀和中等程度的通胀；如2013年印度通胀率超过10%，印尼的通胀率为8.38%，为5年最高。 情景之二：在货币贬值同时，股价下挫的同时发生。除中国外的发展中大国，不同程度地出现股市大跌现象。 舆论预测亚洲金融危机会再现 1996年之前的美元长期跌势造就了亚洲四小龙，但之后的美元升值引发了1997年的亚洲金融危机； 2001年至2012年的美元下跌造就了金砖四国，新一轮的美元升值可能会引发新一轮的亚洲金融危机。 权威机构的最近预测 国际货币基金组织：世界经济增长的“动力将主要来自发达经济体，它们的产出预计将加速”。新兴经济体经济增长的“下行风险变得更加明显”。 经济合作与发展组织：“全球经济的势头正从新兴市场回到发达经济体”。 世界经济增长重心会转移吗？ 发达经济体自08年金融危机以来实施多年宽松量化政策，积极推进去泡沫化、再工业化等举措，成效已经显现，有可能开始走出困境，开始出现温和的、持续的增长。但出现持续、快速增长并取代新兴经济体成为世界经济增长重心的可能性不大。 人口老龄化严重（20%与80%的矛盾） 日本：老龄人口比例为23%，50年后为40%，2048年人口数量将跌破1亿。 欧洲：整体65岁以上老人占20%左右，如意大利20.64%，德国20.62%，希腊19.7%等。这一比例到2050年将达到40%，预计２０２０年至２０５０年欧洲将迎来人口老龄化危机