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华懋科技半年报分析
2016 年9 月1 日
一、基本概述
华懋科技在半年报公布后当日突然放量冲击涨停板，最终以涨幅6.7%结束当日交易，
说明市场对华懋的半年报业绩还是很认可的，上一份研报基本已经讲出了笔者核心的看多逻
辑和担忧的风险，接下来笔者从半年报中看能否发掘出上一份研报中没有得到解决的答案。
因华懋科技于2014 年9 月IPO，只有两年的半年报供分析，笔者借用了部分IPO 招股
说明书中的数据，长期观察一家公司仅仅使用三年的数据做历史分析法是不足的，结论仅供
参考，不做投资依据。
对华懋科技的分析过程也是笔者自我学习自我提升的一种过程，因笔者水平有限，文中
难免存在谬误，还请各位前辈斧正。
二、经营分析
1.营收增长情况
¥450,000,000 40%
36.83%
¥400,000,000 35%
¥350,000,000
30%
¥300,000,000
25%
¥250,000,000
20% 营收（元）
19.85%
¥200,000,000 增长率
15%
¥150,000,000
10%
¥100,000,000
¥50,000,000 5%
¥0 0%
2014半年报 2015半年报 2016半年报
从营收的数据上来看，营收增长趋势没有变化，但2016 年的营收增长同比显著降低，
这种制造类的企业，影响营收的除了出厂价的提升，主要的影响就是产能了。
2.主要产能利用情况
1800 40%
1600 33.79% 35%
1400
30%
1200
25%
1000
20%
800 21.34% 实际产能（万米）
15%
600
产能增长率
14.35% 10%
400
200 4.82% 5%
0
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