第三方支付：线上巨头垄断，线下大有可为.pdf

第三方支付： 线上巨头垄断，线下大有可为 方正证券 互联网通信组：马军 第三方支付行业 第三方支付行业概况 第三方支付产业链 • 线上支付 • 线下支付 相关标的推荐 我国电子支付发展历程 • 2000年以前，我国电子支付发展属于探索阶段，发展较缓慢，监管力度较小； 2005年以来，我国电子支付市场快速发展，监管也变得严格，央行银监会的作 用凸显 支付导图 • 以互联网支付为例 支付终端 支付路径 运营主体 账户选择 服务客户 支付场景 二维码 清算机构 第三方支 企业客户 手刷支付 付账户 包含： 线上场景 手机 声波支付 商业银行 电商平台 航旅商户 NFC支付 电脑 地图围栏 银行账户 P2P商户 第三方支付 等 支付 O2O场景 线下POS 条码支付 机构 其他 运营商 通讯账户 个人客户 网关支付 线下场景 快捷支付 其他支付 其他账户 其他客户 认证支付 机构 第三方支付牌照分布情况 • 截止到2015年全国性第三方支付牌照共218张。其中互联网支付牌照 95张，可进行互联网支付和移动支付业务。 • 牌照并不稀缺，但随着监管的加强和竞争的加剧，做不好或是违规 ， 牌照就会被注销 ，退出很残酷。 近半年第三方支付市场并购案例 我国第三方支付产业链 • 银联和央行支付系统 ：处于最核心的位置；商业银行、第三方支付机构、通 讯运营商是第三方支付产业的参与主体；支付相关的软硬件提供商 （包括 POS机及智能手机等）和收单代理商是支付产业中起着重要的辅助作用 现行费率分配比例（线下收单） • 目前商户缴纳费率在0.6%以上，机构分润比例为发卡行：收单行：银联 =7:2:1 • 微信支付对大多数商户的费率从15年3月以来就一直保持在0.6%以下。 • 公益机构、公立医疗、公立学校等行业免手续费 盈利模式 收益形式 核心商业模式有银行卡收单跨行交易手续费分 银行卡收单分成 银联 润；ATM跨行取款收费；非金融机构支付清算； （1/10 ）、网络服务 银行卡发行品牌服务（类似冠名） 费、品牌费 银行卡交易发卡行手续费分润；银行卡交易收 发卡行（7/10 ）、收 商业银行 单行手续费分润；电子银行转账等手续费；快 单行（2/10 ）等