回归零售本质转型仍需探索.PDFVIP

中性 证券研究报告/行业研究/月度策略 ——维持 证券研究报告/行业研究/年度策略 日期：2014 年11 月10 日 行业：零售业 回归零售本质，转型仍需探索 刘丽 ——2015 年度零售业投资策略 0211923 liuli@  主要观点： 执业证书编号：S0870510120018 实体零售转型探索持续，见效尚需时日 行业经济数据跟踪 （2014 年） 消费市场整体偏弱、竞争加剧、消费热点缺乏、转型处在探索期等因素 社会消费品零售总额（1-9 月） 189,151 亿 导致目前传统实体零售企业的销售增长困境仍未改变。而相较而言，所 累计同比增长 12.0% 面临的竞争对手发展变化更快，盈利模式更为多元化；各大电商目前对 全国网上零售额（1-9 月） 18,238 亿元 于未来的布局，除移动端外，还将重点放在O2O、农村电商和全球化上， 累计同比增长 59.9% 试图在与线下实体店融合、以及向下和向外两个方向上拓展市场空间， 限上单位网上零售额（1-9 月） 2,888 亿元 挖掘市场潜力。 累计同比增长 54.8% 百家重点零售额增长（1-9 月） -0.1% 随着传统实体零售企业对互联网、移动互联网认识的逐渐加深，以及与 传统零售业务O2O 融合布局的逐步演进，其转型也由被逼转为主动。但 目前传统零售企业开展网络零售业务面临的诸多问题，又正说明其商业 模式需要深层次的变革，而这种变革难以在短时间内一蹴而就。 随着零售新时代的来临，互联网、移动互联网拓宽了“人货场”零售三 最近6 个月行业指数与沪深300 指数比较 核心要素的概念，“资金流、信息流、物流”路径更复杂。对传统零售企 业而言，信息化带来的不仅仅是电商渠道的增加，更将是企业组织架构、 30% 25% 组织制度、运营方式、业务流程、盈利模式的系统性全方位重构。从长 20% 远的战略布局考虑，给消费者提供无缝体验的“全渠道”经营才是未来 15% 10% （无缝沟通、渠道间无缝切换，提供最佳体验）。 5% 0% 7 7 7 7 7 6 6 6 6 6 6 5 5 5 4 4 4 4 4 4 3 -5% 1 2 / 1 2 / 1 2 / 1 2 / 1 2 / 1 2 / 1 2 / / / 5 / / 6 / / 7 / / 8 / / 9 / / 0 / / 1 4 4 / 5 5 / 6 6 / 7 7 / 8 8 / 9 9 1 0 0 1 消费者主权新时代，零售业回归本质 / / 4 / / 4 / / 4 / / 4 / / 4 / / / 1 1 / -10% 4 4 1 4 4 1 4 4 1 4 4 1 4 4 1 4 4 4 / / 4 1 1 0 1 1 0 1 1 0 1 1 0 1 1 0 1 1 1 4 4 1 0 0 2 0 0 2 0 0 2 0 0 2 0 0 2 0 0 0 1