2006-12_财务管理期末试题_A_卷.docVIP

PAGE 4 PAGE 3 北京交通大学考试试题 课程名称：财务管理1 2006 ~2007 学年第一学期 出题教师：马忠、赵健梅、周绍妮 经济管理学院 班级： 学号： 姓名： 时间：120分钟 题号 一 二 总分 分数 备注：本次考试为闭卷考试，请将所有答案全部做在答题纸上（A卷） 已知：(P/A，16%，5)= 3.274; (P/F，16%，5)= 0.476 简答题（共5道题，25分） 1、“赢利企业现金一定很充足，而亏损企业现金一定存在困难”，这句话正确与否，并阐述你的理由 2、用现金流贴现法进行企业价值评估时，评估所需要的关键要素是哪几项？ 3、计算加权平均资本成本的基本步骤有哪些，计算的难点在哪里？ 4、请简述三种营运资金持有政策的基本特征。 5、股票股利与股票分割的含义以及对所有者影响。 计算分析题（共5道题，75分） 1．（20分）某企业投资15500元购入一台设备。该设备预计残值为500元，可使用3年，折旧按直线法计算（会计政策与税法一致）。设备投产后每年销售收入将分别比目前增加10000元、20000元、15000元，除折旧外的费用将分别比目前增加4000元、12000元、5000元。企业适用的所得税率为40％，要求的最低投资报酬率为10％，目前年税后利润为20000元。 要求：（1）假设企业经营无其他变化，预测未来3年每年的税后利润。 （2）计算该投资方案的净现值。 2．(15分)某投资者2003年准备投资购买股票，现有A；B两家公司可供选择，从A、B公司2002年12月31日的有关会计报表及补充资料中获知，2002年A公司发放的每股股利为5元，股票每股市价为40元；2002年B公司发放的每股股利为2元，股票每股市价为20元。预期A家公司未来5年内股利恒定，在此以后转为正常增长，增长率为6%；预期B公司股利将持续增长，年增长率为4%，假定目前无风险收益率为8%，市场上所有股票的平均收益为12%，A公司股票的系数为2，B公司股票的 要求： (1)通过计算股票价值并与股票市价相比较，判断两公司股票是否应当购买。 (2)若投资购买两种股票各100股，该投资组合的要求必要报酬率是多少？ 3. （15分）明星股份有限公司采用现销方式每年可销售800 000件，每件售价1元，变动成本率为70%，固定成本120 000元，该公司尚有30%剩余生产能力。 (1)为了扩大销售，该公司拟采用赊销方式售货。 有关部门预测：若信用期为30天，年销售量可增至900 000件，但管理费用将增加8000元，估计坏账损失为销售额的1%；若信用期为60天，年销售量可增至1 000 000件，管理费用将增加10 000元，坏账损失为销售额的1.5%，公司的投资报酬率为20%。 请问： (1)该公司拟采用的以上两种信用政策是否可行，哪一个方案在经济上更合适。 (2)如果公司对60天信用期的方案提供的现金折扣条件是(2.5/10，N/60)，估计有50%的客户会在折扣期内付款，管理费用和坏账损失各减少1/4。问该公司提供的现金折扣对该公司是否有益? 4．（10分）某公司本年的销售额100万元，税后净利12万元，固定营业成本24万元，财务杠杆系数1.5，所得税率40%，请计算该公司的经营杠杆系数和总杠杆系数。 5.（15分）公司2003年有关资料如下： 2003年12 资 产 金额 与销售收入的关系 负债及所有者权益 金额 与销售收入的关系 现金 200 变动 应付费用 500 变动 应收账款 2800 变动 应付账款 1300 变动 存货 3000 变动 短期借款（利率5%） 1200 不变动 长期资产 4000 不变动 公司债券（利息率8%） 1500 不变动 股本（每股面值1元） 100 不变动 资本公积 2900 不变动 留存收益 2500 合 计 10000 合 计 10000 公司2003年的销售收入为10000万元，销售净利率为10%，2003年分配的股利为800万元，如果2004年的销售收入增长率为20%，假定销售净利率仍为10%，所得税税率为40%，公司采用的是固定股利支付率政策。 要求：按销售百分比法，预测2004年需增加的资金以及需从外部追加的资金