2019年营运资金管理概述1.pptVIP

第七章 营运资金管理 第一节营运资金管理概述 像相互咬合的齿轮，供应、生产、销售，川流不息的业务流；现金、存货、应收帐款，息息相关的资金链。平稳运营，才是企业利润的真正源泉。 一、营运资金的含义 营运资金(Working capital)是指企业生产经营活动中占用在流动资产上的资金。 广义营运资金 全部流动资产占用资金 狭义营运资金 流动资产 - 流动负债 净营运资金 二、营运资金的特点 流动性强 投资回收期短 具有并存性 具有波动性 速度快 成本低 风险大 三、营运资金管理的要求 合理确定并控制流动资金的需要量 合理确定流动资金的来源构成 加快资金周转，提高资金使用效益。 第二节 现金管理 现金管理的目标和持有目的 现金的持有成本 最佳现金持有量 一、 现金管理的目标 企业管理的核心是财务管理 财务管理的核心是现金管理 现金属于非盈利资产，所以现金管理的目标就是在现金的流动性与收益性之间作出合理的选择，力求做到既保证企业正常生产经营活动的需要，又不使企业现金多余闲置，以获取最大的长期利润。 二、现金的持有动机 交易动机：transactions motive 预防动机 投机动机 三、现金的持有成本 管理成本 因保留现金余额而发生的管理费用 机会成本 因持有现金而丧失的再投资收益 转换成本 企业现金与有价证券转换过程中发生的费用 短缺成本 现金持有量不足而给企业造成的损失. 四、最佳现金持有量 能使总成本最低的现金持有量！！！ 决策方法：成本分析模型 存货模型 （一）成本分析模型 只考虑持有现金而产生的机会成本及短缺成本 机会成本与现金持有量成正比关系变动 短缺成本与现金持有量成反比关系变动 （二）存货模型 1952年美国学者William Baumol提出了此模型， 他认为现金最佳余额在很多方面与存货相似， 存货经济批量模型可以用于确定目标现金余额。 相关成本包括:机会成本和交易成本 即：在持有过多现金产生的机会成本与持有 过少现金带来的交易成本之间进行权衡  现金持有成本=现金机会成本+现金交易成本 =现金平均置存量×有价证券利率+变现次数×每次交易成本 现金持有的总成本 目标现金持有量 最低现金持有量成本 式中：Q――现金持有量； K――有价证券利率； T―一定时期现金总需求量； F――每次转换有价证券的交易成本。 [例]某企业预计一年经营所需现金3200000元，企业现金支出过程较稳定，故准备用短期有价证券变现取得，平均每次证券固定变现费用为50元，证券的市场利率为5%，则： 最佳现金持有量= =80000（元） 最低现金持有成本= =4000（元） 五、现金的支出与回收等日常管理 1.回收管理 2.支出管理 第三节 应收账款管理 一、应收账款的管理目标 1.应收账款的功能 2.应收账款的成本 机会成本：应收帐款平均余额×变动成本率×资金成本率 管理成本：收账费用 坏账成本： 3.收益与成本的权衡 管理目标：制定合理的应收帐款政策， 使赊销增加的收入最大限度地大于应收 帐款成本，使企业收益最大化 二、信用政策 1.信用标准 1、品质 2、能力 3、资本 4、抵押 5、条件 2.信用条件 信用期限 折扣期限 折扣率 “1/10、n/30”，“3/10、2/20、n/45” 某企业预测2002年度赊销额为3600万，其信用条件是n/30,变动成本率60%，平均投资利率10%。假设企业讲信用条件改为n/60，则实际情况如下，试进行信用条件的择优 收益=销售额-变动成本-信用