确定提拨退休基之资金运用与监督管理.pptVIP

2005/4/15 政治大學 風險管理與保險學系 王儷玲博士 確定提撥退休基金之資金運用與監督管理 政治大學風險管理與保險學系 王儷玲? 博士 聯絡電話：(02) 8661-3624 Email: jenwang@nccu.edu.tw 退休基金資金運用模式比較表: 退休基金經營管理之不同 確定給付制（DB）基金管理主要工作： 精算評估以決定適當提撥率 選擇資產類別與資產配置 基金經理人評選及績效評估 確定提撥制（DC）基金管理主要工作： 設計維護基金架構及提供選擇平台 協助員工選擇基金與投資教育 基金經理人評選及績效評估 基金管理機制：確定給付 vs.確定提撥 金融機構在退休市場扮演的角色 信託管理：成立退休金信託，擔任受託人，管理信託運作，確保退休金信託符合各類相關法令規章 行政作業：經受託人委託負責財務收支，管理帳戶，並製作報表 資金運用：經受託人委託，在退休金投資法定規範內，依受託人指示負責資金運用 確定提撥制退休基金的經營管理 可由政府/雇主統一操作管理或開放民營，由金融機構來提供基金或退休商品。 可由政府/雇主規劃成立不同屬性的預製基金，或開放民營的退休金產品透過雇主批發銷售或直接對參加者個別零售。 若依投資標的多寡來分，退休基金可以分為預製單一基金或多重基金組合模。 若依員工在資金運用的選擇權來分，可以分為無投資選擇權、可在多重基金中選擇一種基金或可以自行決定資產配置等模式。 未來勞退制度個人帳戶採用之經營模式( 一） 確定提撥制退休基金之資金運用經驗 預製單一組合 －新加坡中央公積金制度 預製多重組合（套餐式） －澳洲新南威爾斯省員工儲金計劃 自行配置組合 －美國聯邦節約儲蓄計劃 民營企業儲金制 －美國401(K)計畫、香港強基金 一、預製單一基金模式 例如：新加坡中央公積金制度 僅提供參加退休金計畫的員工單一投資組合，? 員工無投資標的選擇權。 目前已經沒有大型的確定提撥退休金計畫仍然? 採用單純的單一投資組合方式。 缺點： 投資策略可能較保守，導致員工退休金不足 不能真正滿足個人狀況及所衍生的理財需求 由於退休收入替換率不足之故，1996年開始允許個人選擇將資金投資於其他各種標的，包括股票、債券、信託基金、儲蓄壽險及黃金等。 公積金的投資管理 公基金由中央公基金局統一管理運用，公積金可運用的投資標的範圍包含： (1)政府債券 (2)金融管理局存款 (3)可轉讓存款證 (4)市場債券 (5)信託公司股票 (6)銀行定活期存款 目前有90% CPF資產投資在政府債券。 目前CPF已開放其他投資標的 由於退休收入替換率不足之故，1996年開始允許個人選擇將普通帳戶及特別帳戶資金投資於其他各種標的，包括股票、債券、信託基金、儲蓄壽險及黃金等。 二、多重組合基金模式  例如：澳洲新南威爾斯省員工儲金計劃 基金管理者根據不同的員工投資偏好、風 險屬性與退休需求，建立不同風險等級、 目標投資報酬率及數種投資組合，供員工 選擇。 缺點：不能真正滿足個人狀況及所衍生的 理財需求 澳洲儲金計劃的投資管理 FSS以五種套餐式組合供員工選擇其一為投資標的： 投資經理人與基金組合 三、自行搭配組合模式 例如:美國公務人員聯邦節約儲蓄計劃以及401(k)計劃。 基金管理者規劃或提供多種資產項目，讓參加退休金計畫的員工利用這幾種資產項目做比例配置，產生最適合自己的投資組合。 在401（k）計畫可供選擇的基金數在1993年平均為5.2支，至2004年成長為16支基金。 美國聯邦節約儲蓄計劃的投資管理 TSP提供了五個資產項目，讓公務人員依其個人風險偏好，運用這五個資產項目配置出符合自己需求的組合。 G Fund（Government Securities Investment）：短期債券， 資金全數投資於美國政府國庫券。 F Fund（Fixed Income Index Investment）：投資於 Barclays U.S. Debt Index Fund，這個投資組合內包含各 種不同型態高收益債券。 C Fund（Common Stock Index Investment）：資產類別為 國內大型股，投資於Barclays股票指數基金。 S Fund（Small Capitalization Stock Index Investment）：國 內小型股 I Fund（International Stock Index Investment）：國際股票 類投資標的 TSP 五種投資資產之投資分配 401(K)計畫服務提供者 根據PSCA 2003年市場調查結果顯示 – 401K市場中有許多的服務提供者，最經常委外的三個項