第八章_财务管理资本预算.pdf

第八章第八章 资本预算资本预算 学习目标学习目标:: 本章阐述资本预算的相关内容本章阐述资本预算的相关内容。通过本章学习通过本章学习，应当达应当达 到如下的学习效果：  在了解全面预算的同时，领会资本预算与经营预算、财 务预算的关系。  了解资本预算的程序。  理解投资项目现金流量预测的原则。  掌握投资项掌握投资项 目现金流量预测的方法金流量预测的方法。  掌握投资项目评价指标的计算方法掌握投资项目评价指标的计算方法。 第第一节节 资本预算的程序资本预算的程序 一、资本预算与全面预算的关系 （一）资本预算的含义 资本预算资本预算 （Capital budgeting ）亦称资本支出预算亦称资本支出预算，这是这是 关系企业长远发展的投融资预算，如固定资产的购置、扩建、 改建改建、更新等都需要在投资项目可行性论证之后编制出反映投更新等都需要在投资项目可行性论证之后编制出反映投 资时间、规模、收益以及资金筹措方式的预算。 由于资本支出项目不允许草率决策，因此，资本预算的前 期工作主要是进行相关投资项目的现金流量规划与投资评价指 标测算标测算，为为了保保证项项目建设的合建设的合理性和财务性和财务可行性行性，有有必要做要做 出详细的预算，以保证投资和筹资活动的正常开展。 （二）资本预算与全面预算的关系 全面预算包括经营预算、财务预算和资本预算三个组 成部分。 11．经营预算经营预算 经营预算是企业的业务预算，不同行业的业务性质使行业 间的经营预算在编制上有间的经营预算在编制上有一定的区别定的区别。从预算与财务报告的关从预算与财务报告的关 系上看，经营预算的内容与企业损益表的项目有关，如果以完 整的制造业为例，经营预算主要包括： （（11））销售预算销售预算； （（22 ））生产预算生产预算； （（33 ））采购预算采购预算； （4 ）直接人工预算；（5 ）制造费用预算； （6 ）产品成本预算；（7 ）期末存货预算； （8 ）销售费用销售费用、财务费用财务费用、管管理费用预算等费用预算等。 这些预算分别以实物量指标和价值量指标反映企业的收入与费用的构 成情况。 2 ．财务预算 财务预算是针对预算期企业活动而编制的货币性财务报告 预算，主要包括： （1）现金预算；（2 ）预计损益表； （3 ）预计资产负债表；（4 ）预计现金流量表。 由此可见，资本预算与全面预算中的经营预算、财务预算 保持着一定的联系，资本预算所涉及的经营活动应当与经营预 算接轨算接轨，资本预算所涉资本预算所涉及的投资与筹资的投资与筹资活动应当与财务预算接动应当与财务预算接 轨。 企业全面预算是个别预算的有机结合体，这些预算相互依存、相互制约，形成了 一个完整的体系个完整的体系 （（如图如图88— 11所示所示））： 长期战略规划长期战略规划 当期目标 资本预算 经营预算 财务预算 当期实施方案 ( 图8— 1) 全面预算构成图 二、资本预算的程序 资本预算分为两个基本步骤：一是做好投资项目的论证； 二是二是做出投融资预算做出投融资预算。 （一）投资项目的论证 投资项目的论证过程是保证投资项目可行性的关键环节， 主要包括以下基本程序主要包括以下基本程序： 11．选择投资机会选择投资机会 选择投资机会是投资项目论证的第一步，应当考虑的因素 有： （（11））市场需求市场需求； （2 ）现有条件； （3 ）投资方式（合资建设、独资建设等）。 由于企业处于行业竞争之中，企业为了生存和发展，往往 需要对所选择的投资项目进行归类，这种归类包括： （1）替代投资，即用新工艺和新设备代替旧工艺和旧设备的成本节约 型投资； （2 ）扩张投资，即扩大经营领域和规模的投资。 企业无论选择何种投资企业无论选择何种投资，，都不应当违背国家的产业政