国际商品期货交易实务 张忠远.pdfVIP

第 1 页 第 一 章 从商品期货交易到国际商品期货交易 在现代市场经济条件下 ，商品期货交易尤其是 国际商品期货 交易 已被确认为现代商品流通 的发达形式 ，具有一般意义上 的现 货交 易方式所没有 的许多优势和特点 ，在现代商 品经济和 国际经 济舞台上扮演着极其重要的角色 ，发挥着越来越重要的作用 。 第 一 节 商 品期 货 交 易 的产 生 和 发 展 自有人类社会 以来 ，所有 的贸 易形式大致划分为现货交 易和 期货交易两大类 ，它们之 间有着密切 的 内在联系 ，又有着本质 的 区别 。 一 、 现 货交 易与期 货交 易 现货是指现存 的商 品货物 。它具有两个特征 ：其一 ，是指应 用于交 易的物 品 ；其二 ，是在交 易时 已经形成并可立 即交付 。现 货是构成交 易的前提条件 。商 品交 易首先是从现货交 易发展而来 第 2 页 的。可 以说，现货交易是商品交易的初级形式，期货交易是商品 交易的发达形式。 （一 ）什 么 是 现 货 交 易 现货交易（ 是指商品与货 币直接相对冲的交易， 即拥有商 品并准备立 即交割 的卖者和立 即得到商品的买者之 间的 交易。现货交易的特点是简便灵活，只要买卖双方相互协商同意， 就可 以任何方式在任何地点成交 。交割 以后 ，卖方取得货 币和买 方取得商 品同时完成 。这种交易方式适宜于小额 的个别 的交 易， 如零售市场 的交易 。现货交 易方式带有一定的偶然性 ，买卖双方 能否按 自己的预计要求购进或售出商品的品种 、数量和价格 ，在很 大程度上取决于市场机遇 ，从而使商 品交换和商品实现 的前景带 有不确定性 。特别是现货市场 的供求信号短促 多变 ，现货市场价 格机制调节带有 明显的滞后性 。以动态 的观点来看 ，现货交 易有 一个从即期现货交 易，发展为近期现货交 易、远期现货交易的趋 势 。在现代 市场经济 条件 下 ，现货交 易相对“期货交 易 ”而 言，指 即 期交货、延期付款，或支付现金、以后交货的实际货物交易。这类 交易必须实现实际货物所有权的转移 。 （二 ）什 么 是 期 货 交 易 期货交易（ 是指通过期货合约来买卖远期商 的一种交易。期货合约不同于作为未来交付某种商品的销售协 议的现货远期合约，它是标准化合约，并且 由于期货交易所 的存 在，使得买卖双方得 以用一张合约去交易另一张合约，以对冲掉签 约者交割实物 的责任 。期货交易虽然仍必须 以商品和货 币的互相 换位为基础，但它 已从实货商品流通领域 中独立 出来，成为一种买 卖期货合约的商品交易方式。期货合约实际交割的比例非常小， 第 3 页 一 般 为 。 （三 ）期 货 交 易 的 主 要 特 征 第 一 ，期 货 交 易 是 在 专 门 的 期 货 交 易 所 内进 行 的 ， 一 般 不 容 许 场 外 交 易 。期 货 交 易 所 是 有 固 定 时 间 、 固 定 地 点 的 市 场 组 织 形 式 ， 由 生 产 者 、 经 营 者 或 代 理 买 卖 同 类 或 几 类 商 品 的 企 业 和 个 人 为 进 行 期 货 交 易 而 设 立 的 经 济 组 织 。 根 据 国 际 惯 例 ， 期 货 交 易 所 本 身 并 不 直 接 参 与 商 品 期 货 交 易 ， 只 是 为 期 货 交 易 者 提 供 交 易 场 地 、 设 备 等 有 关 便 利 条 件 ， 制 定 和 实 施 一 系 列 的 交 易 规 则 和 管 理 制 度 ， 负 责 维 护 市 场 交 易 秩 序 ， 调 解 交 易 纠 纷 ，对 市 场 的 运 行 进 行 有 效 的 组 织 和 管 理 。 第 二 ， 期 货 交 易 是 一 种 发 达 的 商 品 交