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银行信贷周期 商业贷款量随经济周期的波动 20% 15% CI Loans 10% 5% 0% 1947 2005 -5% GDP -10% -15% -20% -25% -30% 关于信贷周期的经典理论 • 信贷供给渠道 – 联邦准备金率对宏观经济变量的影响: Bernanke and Blinder (92, AER) – 银行规模及资产流动性对其借贷行为的影响: Kashyap and Stein (2000, AER) • 信贷需求渠道(企业资产负债表效应) – 企业负债比率对道德风险及其投资行为的影响: Bernanke and Gertler (89, AER; 90, QJE), Bernanke, Gertler and Gilchrist (96, RESTAT) – 企业固定资产价值影响其从银行贷款的能力: Kiyota