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第二章 利率的期限结构
在度量资产的市场价值 现值 时 我们采用折现现金流公式
但这里实际上蕴涵着一个假设 对于时期 来说 对这项资产的预期收益率即
购置它的资本成本始终是一样的 都是 这与实际情况不相符合 因为市场的环境是在
不断变化的 通货膨胀率 人们对消费的时间偏好和整个市场对待风险的态度等等 都会
随经济形势的变化而变化 从而对同一项资产所要求的预期收益率也会随时间而变化
所以 资产估值的折现现金流公式应当是
这里我们假定现金流发生的时间间隔都是 年
资产的市场均衡价格应当是
如果这项资产的 总的 预期收益率是 就应这样理解
即是这项资产的内部收益率 于是有
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