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CFA 原创学习笔记 本人已过分享学习资料 T-bill rates 是nominal risk-free rates nominal risk-free rate= real risk-free rate + expected inflation rate 风险种类：default risk 违约风险liquidity risk 流动性风险maturity risk 久期风险（利率风险） EAR=e^t-1 贴现率=opportunity cost，required rate of return，cost of capital ordinary annuity 在期末产生现金流annuity due 在期初产生现金流 永续年金perpetuity PV=PMT/(I/Y) 对于同一个项目IRR 和NPV 结论相同：IRR 大于必要收益率则NPV 为正，否则NPV 为负 如果公司目标是权益所有人财富最大化，那么始终选择NPV （通常都是这样） HPR(持有期回报）= （期末值-期初值）/期末值或者 （期末值-期初值+现金）/期末值 Time-weighted rate of return 时间的加权平均值，（1+HPR1)(1+HPR2)…即几何平均数 如果组合处于高上涨期，时间加权平均会比金钱加权平均小，反之则大。因此更准确。如果 组合刚经历了现金流入或流出，则金钱加权平均更合理。 T-bills 和美国政府债不同，它以BDY 计算 rBD=D/F*360/t 即：以面值为基准价格，以360 天为基准期限，按银行贴现率计算（即不含 复利）的一年利率 rBD 不代表投资者收益（看上面公式） HPY=(P1-P0+D1)/P0 代表投资者在投资期间获得的所有回报 EAY= （1+HPY)^(365/t)-1 代表按复利计算的年化收益率，期限为365 天 money market yield （CD equivalent yield ）360 天折算的HPY Rmm=HPY*360/t 上述公式中另F=P1 可以相互转换 Bond equivalent yield=一年复利2 次 descriptive statistics 和inferential statistics 之间的区别：前者是直接数据计算得到，后者是 推断 nominal scale 名义尺度：把某个数直接归类到某类，无顺序：1 到类别1,3 到类别2 ordinal scales 有顺序归类1~50 类别1 ，50~150 类别2 interval scale 在ordinal scale 基础上使得间隔相同 ratio scales 最严格的的排序，有0 点 frequency distribution ：分布频率（不是概率分布）表格化展示各区间分布 上述表格中包含观察值最多的区间叫做modal interval relative frequency ，将上述表格中观察值的数量用相对比例表示 cumulative frequency 将上述比例或者绝对值累计 frequency polygon （折线图）取每个区间的中点 观察值与均值之间的离散deviation 程度的和为0 unimodal:单峰，众数只有一个，bimodal 众数有2 个，trimodal harmonic mean 调和平均数可以用于购入股票平均值的计算（每隔一段时间购入相同价值股 票，如：1000，每期固数1000/P，则总共1000/P1+1000/P2+…股，平均价格就是调和） 一般harmonic 《geometirc 《arithmetic quantile 分位数小于或等于某数量的值 Ly= （n+1）y/100 ：（10+1）*75%/100% 中心趋势描述回报，离散程度描述风险 MAD 平均绝对偏差。算偏差绝对值的平均值 标准差》MAD 切比雪夫不等式：P （|x-u| 《k 方差）》1-1/k^2 并且不用顾及分布形状 CV 变动系数=标准差/均值，用于比较偏离相对数（均值相差较大的情况）。 夏普比例sharpe ratio= （组合回报-无风险回报）/投资组合回报标准差 上述公式分子表示超额收益率。投资者一般喜欢夏普比例大的投资组合，因为他们一般喜欢 收益，讨厌风险。 夏普比例限制：1.负数时。2.当标准差不适合测量风险时，如一些不对称的回报组合（大损 失，小回报） complements 互补品：一个产品价格的上涨会导致另一个产品消费量下降，称他们为互补品， 如汽车和汽油 substi