青岛海尔股份有限公司年度报告分析知识讲稿.pptVIP

青岛海尔股份有限公司（600690） 2008-2010年年度报告分析 报告人：会计0934 涂佳 王亚妍 张紫薇 青岛海尔财务分析 比较分析 偿债能力 分析 资产营运能力分析 盈利能力分析 成长性比率分析 现金流量分析 几个相联系的基本财务数据相对比比值 比率分析 导致这一变化的主要因素，可能是经营周期的边长，而促使流动比率下降。同时该企业短期偿债能力降低，财务风险上升。而三年里海尔的速动比率不断下降，归其原因，一方面是存货在流动资产中占有较大的比重，另一方面是预收账款和应付票据的增加使得流动负债增加，不过应收账款却有所减少，使得企业不必过多计提坏账准备，使得速动比率的可信度增高。 青岛海尔的流动比率、速动比率总体呈走低趋势，现金比率一直维持在0.5—1之间波动，企业资产流动性下降，短期债务偿还能力下降。 偿债能力比率分析 由上述可得出，海尔从09年开始大规模融资，对于债权人来说，这是风险非常大的投资，海尔的长期负债能力受到严峻挑战。但海尔在家电业还是拥有庞大且稳定的市场的，所以在一定程度上人们对它的长期偿债能力还是抱有极大信心的。 年份 资产负债率 产权比率 2008年 0.37 0.59 2009年 0.50 1.00 2010年 0.68 2.08 偿债能力比率分析 1 1 1 3 2 资产营运能力比率分析 海尔应收账款周转率 在2007~2008年度有所 提高，而2008~2009有 所下降，可能是受到美 国次贷危机引发的金融 危机导致经销商现金总 量的减少，并造成了大 量应收账款，所以海尔 下一步目标可以考虑适 当减少应收账款。 海尔在2008~2009年 度的存货周转率得到了 显著的提高，这很可能 是由于企业加强了存货 管理，并且受国家刺激 内需政策影响，经济有 所复苏，从而为企业注 入了新动力。 虽然海尔总资产周 转率在2008~2009年 呈下降趋势，但营业 收入与总资产都是稳 步增加的，到了2010 年又回升，这可能是 受金融危机的影响较 小，抗风险能力较强 海尔应收账款周转率 在2007~2008年度有所 提高，而2008~2009有 所下降，可能是受到美 国次贷危机引发的金融 危机导致经销商现金总 量的减少，并造成了大 量应收账款，所以海尔 下一步目标可以考虑适 当减少应收账款。 海尔应收账款周转率 在2007~2008年度有所 提高，而2008~2009有 所下降，可能是受到美 国次贷危机引发的金融 危机导致经销商现金总 量的减少，并造成了大 量应收账款，所以海尔 下一步目标可以考虑适 当减少应收账款。 海尔这几年净利润稳定且缓步上升 ,说明企业的盈利能力在不断改善提高,销售费用在不断降低，成本得到了有效控制,企业的销售获利能力在增强。 海尔近三年总资产报酬率平稳上升，而且报酬率是相当高的，因此海尔的资本经营和资产经营的盈利能力比较好。 海尔净资产报酬率三年来均呈上 升趋势，说明海尔的净利润不断上 升,投资者投入资本的收益能力变大. 海尔每股收益三年来均呈上升趋势，说明海尔的股票投资价值不断上升，同时也反映了企业目前盈利能力较好，有一定成长潜力。 盈利能力比率分析 有图表可以看到，海尔三年利润均较高，可持续发展能力强，发展潜力大。特别是2010年增长率大幅上升，很可能是家电下乡政策及企业销售策略优化所致。 从图表可以看出，海尔2008，2009年增幅不大，到了2010年销售增长率较大,这是由于海尔本身营业收入基数较大，所以这还是正常的。 成长性比率分析 现金能力比率分析 海尔的现金偿付比率总体水平较高，09年现金流动负债比迅速攀升，10年又迅速回落，但企业偿还长期债务的能力迅速缩水，不利于企业的稳定发展。 2008年由于金融危机影响，公司偿债能力较低，但是09年公司经营运转较好，偿债能力有大幅度提高，尽管2010年缩小了一半,但还是可以看出海尔的短期偿债能力很好，现金流量的质量较高。 海尔2009年营业收入现金比率较高，2008和2010年年则相对较低，其原因可能是09年受金融危机影响，企业实施了较为严格的信用制度，而2008年，则还是较为宽松的信用政策,2010年也许是原材料涨价和行业竞争激烈的因素 。 总结 总言 2008 09-10年 三年来，公司始终保持着以白色家电为主，其他一些家电为辅的经营策略，在做好做精白色家电业务的基础上，再适当拓展其他业务，比如一些小家电和其他电器，最终在2009年实现白色家电行业旗舰的战略地位。 2008 年钢铁等原材料成本持续上升、欧美发达国家经济走弱、发达国家技术壁垒提高、人民币升值等不利因素短期内对家电行业发展造成一定压力，但是国内家电消费升级与农村家