’99中国金融青年论坛 共青团中央金融工作协会编.pdfVIP

第 1 页 一 等 奖 第 2 页 第 3 页 论治理我 国通货紧缩 的对策 中国人 民银行货币政策司　　钱小安 一 、引 言 有人认为，冷战、生产 能力过剩、放松管制、技术创新、经济全球化 以及大多数 中央银行反通货 膨胀政策等因素综合影响，使世界经济进入了一个高生产力、高效率的年代，商品和劳务供给增加， 其价格下降，从而出现通货紧缩迹象。 也有人认为，“通货紧缩不再是风 险”，而成为“现实 的危机 ”，估计 年世界经济衰退可能会 成为通货紧缩 的触发器 。 在我 国，据 国家统计局公布 ，到 年 月底 ，我国商品零售物价和居民消费物价 已分别从 年 月 和 年 月开始 ，出现连续 个 月和 个月的下滑 。按照 国外通行的通货紧缩定 义，我国经济 已进入通货紧缩时期。 我 国通货紧缩是如何形成 的？它有什么危害 ？如何治理？是当前我 国宏观经济调控迫切需要 解决 的重大 问题 。 二、什么是通货紧缩 ？ 通货紧缩是与通货膨胀相对立的一个概念，它是指一般物价 的持续下跌 。通常用 （消费物 价指数 ）作为度量指标。应该指出的是，单个商品或劳务价格的下降并不形成通货紧缩，只有一般 价格水平的持续下跌才称为通货紧缩。 通货紧缩是一种普遍的经济现象。据统计，英国自 年 以来共发生 了 次通货紧缩；瑞典 自 年 以来发生 了 次通货紧缩；美 国 自 年 以来发生 次通 货 紧缩 。此 外 ，阿根 廷、日 本、德 国、法 国、新加坡、香港特 区等 国家和地 区也发生过程度不 同的通货紧缩 。 世纪初 以来发生的两次严重 的通货紧缩令人记忆犹新 ：一是，第一次世界大战后消费物价 的全面下跌 ，造成通货紧缩；二是， 年代大危机期间出现一般价格 的全面下跌 ，严重 的通货紧缩 加剧 了经济衰退。 有人认为，通货紧缩是指物价下跌 ，同时伴随经济衰退 ，货 币供应减少 。这一定义是错误 的，它 完全忽视了 年代 以前发生的一般通货紧缩 的特征，而只不过是把 年代美 国经济大危机 昵称 为通货紧缩而 已。这从根本上混淆了通货紧缩与经济衰退之间的区别。 值得注意的是，把通货紧缩等同于经济衰退的观点是十分有害的。国内有一种观点认为，尽管 目前我国物价持续下跌，但经济继续保持增长，货币供应增长适当，因而不存在通货紧缩 。这种观 点具有很大的危害性：从理论上，拒绝接受我国出现通货紧缩的现实，容易忽视通货紧缩给我国经 济所带来的严重后果；从政策上，在不承认通货紧缩的前提下，缺乏制定有针对性的治理通货紧缩 的对策，容易使通货紧缩加剧，并最终造成严重经济衰退。 第 4 页 通货紧缩会对经济活动产生消极影响，并可能最终通过经济危机或经济衰退表现 出来。从这 方面讲 ，那种否定我 国已经 出现通货紧缩 的观 点，无疑有些像“掩耳盗铃 ”，这对我 国经济 的可持续 发展会产生破坏性作用。 还有人把通货紧缩理解为货 币政策紧缩 ，其理 由是：“通货 ”即货 币，通货紧缩 即是货 币政策紧 缩 。这种观点是很肤浅的。虽然通货紧缩与货 币政策紧缩之间有一定的联系，但不存在绝对 的因 果关系。从含义上讲，通货紧缩作为通货膨胀的对立面，是指一般物价的持续下跌；而货币政策紧 缩 ，则主要是指利率上调和货 币供应减少。即使货 币主义在把一切经济现象都归结为货币供应 的 结果时，也不得不把货 币的概念扩展到具有广泛意义 的社会财富，并把经济预期等 因素添加进 来 。 所 以，简单地把通货紧缩看成是货币政策紧缩，不过是断章取义而 已。 总之 ，通货紧缩