行业分析-港口业.pptVIP

* * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * 波特五力分析——现有竞争者威胁（国内） 国内港口行业竞争压力也非常大，现有竞争者主要存在于相同经济腹地之间的竞争。同一经济腹地港口码头密集，定位趋一，功能雷同，存在着争夺客源、货源以及枢纽中心的竞争，加剧了港口间的竞争。此外，该行业的退出壁垒大，一旦进入该市场，就很难轻易退出，因此更加剧了港口间的竞争。 行业前景 金融危机在全球范围内的扩散，给中国港口运行带来了一些不利影响，但受益于国家“扩内需保增长”政策，中国港口码头行业基础设施建设力度加大，港口运输呈现恢复性增长。 2010年以后，我国国民经济回升势头良好，宏观经济继续保持高速增长，进出口持续企稳回暖，外贸进口大幅增长，这些都为中国港口的运行提供了广阔的发展空间。从长远的战略角度考虑，中国港口业依然具有很高的投资价值。 杜邦分析 传统杜邦分析是一项用来分析净资产收益率的技术，它用基本的代数知识把净资产收益率变形，从而可以清晰地看到销售净利率、总资产周转率和权益乘数对股东回报的影响。 具体表示方法如下： ROE = = = 税后利润 净资产 税后利润 营业收入 × 营业收入 资产总额 × 资产总额 净资产 销售净利率 × 总资产周转率 × 权益乘数 杜邦分析——港口业上市公司 杜邦分析——港口业上市公司 杜邦分析——销售净利率 杜邦分析——销售净利率 销售净利率是净利润占销售收入的百分比。该指标反映每一元销售收入带来的净利润的多少，表示销售收入的收益水平； 上图数据显示：盐田港、深赤湾A及上港集团的三家公司盈利能力高于行业平均水平，且盐田港销售净利率极其突出，大幅超越同行业其他公司。 杜邦分析——总资产周转率 杜邦分析——总资产周转率 总资产周转率是指企业在一定时期业务收入净额同平均资产总额的比率。资产周转率是考察企业资产运营效率的一项重要指标，体现了企业经营期间全部资产从投入到产出的流转速度，反映了企业全部资产的管理质量和利用效率。 上图数据显示：天津港、北海港及日照港三家公司的资产管理质量和利用效率高于行业平均水平，其中天津港及北海港两家公司的数据指标拉开与同业距离。 杜邦分析——权益乘数 杜邦分析——权益乘数 权益乘数又称股本乘数，是指资产总额相当于股东权益的倍数。表示企业的负债程度，权益乘数越大，企业负债程度越高。 上图数据显示：盐田港、日照港、深赤湾A及上港集团的负债率低于行业平均水平；重庆港九权益乘数接近同业平均水平的两倍。 杜邦分析——ROE 杜邦分析——推论 结合ROE 指标进行分析 深赤湾A各项指标优于同行业平均水平，指标数据从对比中脱颖而出。 上港集团除“总资产周转率”低于同业平均水平外，其他指标排名靠前，但相比其庞大的资产规模，其优势不算明显。 北海港虽然资产规模小，但凭借其高效的资产利用率，使得ROE高于行业平均水平。 杜邦分析——推论 盐田港虽然销售能力较高，但资产管理及利用环节存在问题，ROE指标仅略高于同业平均水平。 日照港、天津港及重庆港九三家公司的ROE指标低于同业水平。尤其是重庆港九的权益乘数过高，说明财务杠杆大的同时意味着财务风险也较大。 各公司股价走势——深赤湾A 各公司股价走势——上港集团 各公司股价走势——北海港 各公司股价走势——盐田港 各公司股价走势——日照港 各公司股价走势——天津港 各公司股价走势——重庆港九 结论 2010年，随着全球经济企稳回升，航运业务量逐渐恢复，港口吞吐量连创新高，物流更加繁忙。 “十一五”期间，我国沿海港口建成深水泊位661个，达到1774个，新增通过能力30亿吨，达到55.1亿吨，基本建成煤、油、矿、箱、粮五大专业化运输系统。 可以看出，危机带给航运业的最黑暗时期已经过去，新的增长正在孕育。 推荐公司介绍——北海港 北海港（000582） 北部湾港口建设和临港产业处于黄金发展期，港口成长性突出、发展潜力大。北部湾的开发是有资本注入的实质性开发，港口建设和临港产业发展处于快速发展的机遇期，钢铁、石化、炼油等临港项目都已落户北部湾。港口近3 年吞吐量保持近30%增速，高于其他沿海主要港口。目前北部湾港岸线利用率仅为7%，开发潜力大。到2015 年北部湾港将建成3 亿吨大港，是目前吞吐量的3 倍。 推荐公司介绍