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Sarbanes-Oxley法案对美国资本市场的深远影响及对中国的借鉴意义 9期上海1班第5小组 华向前\杨湘明\李铁军\刘毅 赵旭\罗爱过\周羚\张毅 法案出台背景 Ⅰ、2001年美国大事 A、9.11 B、一连串的大公司因假账破产或受到处罚 安然 Enron + 安达信会计事务所 Arthur Anderson 世界通信Worldcom（38亿美元假账） Tyco C、股市暴跌 Ⅱ、投资人信心的丧失 政治危机 会计诚信危机 二零零二年第二季度美国GDP出现大幅倒退，从第一季度增长5%倒退至第二季度增长1.1% Ⅲ、法案出台主要推手 President Congress SEC FASA （财务会计准则委员会） Ⅳ、法案出台时间 2002年1月23日国会通过（众议院和参议院表决423-399-0 ） 2002年7月30日(布什总统签署) 法案的核心目的和出发点 Ⅰ、法案精神 “公众公司会计改革与投资者保护法案” 开头第一句话: To protect investors by improving the accuracy and reliability of corporate disclosures made pursuant to the securities laws, and for other purpose—遵守证券法律以提高公司披露的准确性和可靠性，从而保护投资者及其他目的 Ⅱ、内容 SOX法案共分11章 第1至第6章主要涉及对会计职业及公司行为的监管，包括： 建立一个独立的“公众公司会计监管委员会” (Public Company Accounting Oversight Board, PCAOB) 对上市公司审计进行监管 通过负责合伙人轮换制度以及咨询与审计服务不兼容等提高审计的独立性 对公司高管人员的行为进行限定以及改善公司治 理结构等，以增进公司的报告责任 加强财务报告的披露 通过增加拨款和雇员等来提高SEC的执法能力 第7章要求相关部门在SOX法案正式生效后的指定日期内（一般都在6个月至9个月）提交若干份研究报告，包括： 会计师事务所合并 信贷评级机构 市场违规者 法律的执行投资银行等研究报告，以供相关执行机构参考，并作为未来立法的参照 第8至第11章主要是为强化公司高管层对财务报告的责任，要求公司高管对财务报告的真实性宣誓，并就提供不实财务报告分别设定了10年或20年的刑事责任。比如: 针对安达信销毁安然审计档案事件，专门制订相关法律，规定了销毁审计档案最高可判10年监禁 在联邦调查及破产事件中销毁档案最高可判20年监禁 提高财务报告的可靠性 建立一个独立机构来监管上市公司审计 审计师定期轮换 全面修订会计准则 制订关于审计委员会成员构成的标准 要求管理层及时评估内部控制 更及时的财务报告 对审计时提供咨询服务进行限制 内在逻辑思路 加强公司责任，以保护公众公司投资者的利益免受公司高管及相关机构的侵害 提高公众公司财务报告及信息披露的及时性与准确性，可以有效地保护公众公司投资者的利益 强化公司高管的财务报告责任、提供外部审计的独立性等，将有助于提高公司财务报告及信息披露的质量 出发点 内部控制系统： 企业各级管理人员和有关部门的工作人员，在处理生产经营业务活动是相互联系、相互监督的管理作业，以保证企业正常经营、防范风险所采取的管理措施。建立严格的内部制衡机制，特别是内部会计控制，设计合理有效的组织机构和职务分工，实施岗位责任分明的标准化业务处理程序 利用公司披露的可靠性—〉恢复投资者信心 法案对美国上市公司治理结构的要求 302条款 (促进企业责任感） 明确公司对于财务报告的责任 要求由包括首席执行官和财务主管在内的企业管理层，就以下事项予以证实： 建立和维护与财务报告有关的内部控制 设计了所需的内部控制，以保证管理层能知道该公司及其子公司的所有重大信息，尤其是报告期内的重大信息 与财务报告有关的内部控制的任何变更都已得到恰当的披露 404条款（完善内部控制） 为SOX法案中最严厉、最昂贵的条款。 上市公司建立内部控制体系（内部控制活动记录要细化到像产品付款时间这样的细节） 对重大缺陷都要予以披露 404条款要求进行评价的内部控制包括针对与会计报表中所有重要科目和信息披露相关的所有会计认定所实施的内部控制，包括： 总结 激励约束机制，控制滥用激励机制风险 防止经营者逆向选择和道德风险发生 保证经营者勤勉尽职 SOX法案规定：上市公司激励机制中禁止向本公司董事或高层管理人员提供私人贷款，其若有10%的股权变动必须在两个营业日内披露，并且在养老金计划管制期内，其持有该公司的股票不得进行交易或从中谋利 建立高管人员责任追究制，强化法律责任 S