金融发展对资本结构动态调整的影响研究-财务管理学专业论文.docxVIP

lIIIIII lIIIIII IIII IIII II II I IIJ Y30861 82 广西大学学位论文原创性和使用授权声明 本人声明所呈交的论文，是本人在导师的指导下独立进行研究所 取得的研究成果。除已特别加以标注和致谢的地方外，论文不包含任 何其他个人或集体已经发表或撰写的研究成果，也不包含本人或他人 为获得广西大学或其它单位的学位而使用过的材料。与我一同工作的 同事对本论文的研究工作所做的贡献均已在论文中作了明确说明。 本人在导师指导下所完成的学位论文及相关的职务作品，知识产 权归属广西大学。本人授权广西大学拥有学位论文的部分使用权，即： 学校有权保存并向国家有关部门或机构送交学位论文的复印件和电 子版，允许论文被查阅和借阅，可以将学位论文的全部或部分内容编 入有关数据库进行检索和传播，可以采用影印、缩印或其它复制手段 保存、汇编学位论文。 本学位论文属于： 口保密，在 年解密后适用授权。 ， 囹不保密。 (请在以上相应方框内打“√) 论文作者签名：竖妃伶 日期：加f 17年6问g日 指导教师签名：李永守孙 日期：训岵绎∽亩蚴 作者联系电话：嗲f苫浒¨ 电子邮箱：J×趴2fC B“弓、㈣ 万方数据 金融发展对资本结构动态调整的影响研究 金融发展对资本结构动态调整的影响研究 摘要 作为公司财务的核心问题之一，资本结构一直受到学术界的高度关注。 在早期的研究中，静态资本结构理论一直居于主导地位，后来随着计量经 济学的不断发展，动态资本结构理论开始受到学者们的广泛关注，并经过近 年来的发展，逐渐成为了资本结构领域研究的新热点。西方学者对于这一 方面的探索较早，取得了大量令人瞩目的研究成果。国内的学者在借鉴国 外研究的基础上，也取得了一定的成果。这些研究将重点放在公司特征、 宏观经济环境对资本结构动态调整的影响上，较少关注到制度背景因素所 产生的影响，从金融发展这一制度背景进行研究的就更少了。然而制度因 素在中国企业的资本结构决策起着十分重要的作用，在制度因素中，金融 发展与企业所面临的融资环境息息相关，进而会对企业的资本结构调整产 生影响。因此，本文在现有研究的基础上，以2004—2014年中国深沪两市 的A股上市公司为样本，从资本结构的调整速度及与目标资本结构的偏离 程度两个方面考察了金融发展水平对资本结构动态调整的影响，结果表明： (1)金融发展能够加快企业资本结构的动态调整，即金融发展水平越高， 资本结构调整的速度就越快；(2)金融发展能够降低资本结构与目标资本 结构之间的偏离程度，即金融发展水平越高，公司的实际资本结构就越接 近于目标水平，二者之问的偏离程度也就越低。 关键词：金融发展资本结构调整速度偏离程度 万方数据 THE THE INFLUENCE 0F FINANCIAL DEVELOPⅣ匝NT 0N THE DYNANⅡC CAPITAL STRUCTURE ADJUST卫皿N AB STRACT As one of the core issues of corporate finance，capital s臼1lc眦has been highly concemed by the academic community．In early studies，the static capital s扛uCture theory has always been dominant，but later with the development of econometrics，the dynamic capital structure theory began to obtain attention，and become hot topic of research in the field of capital s伽】曲】re in recent years． Westem scholars started to explore in this area earlier,and achieved a large number of remarkable results．The domestic scholars have made some achievements on the basis of drawing lessons from foreign researches．These studies focus on the influence of characteristics of the company,the macroeconomic environment on the dynamic adjustment of capital s仃uctIlre，but gi