境外投资者对信息披露质量影响的实证研究-会计学专业论文.docxVIP

I万方数据 I 万方数据 境外投资者对信息披露质量影响的实证研究 摘要 在我国改革开放的政策下，境外投资者逐步进入我国资本市场并开始持有中国上 市公司的股份，这无疑对我国的公司治理产生了重要的影响。而另一方面，市场是信 息的集合体，信息披露是连接资本市场和上市公司的重要工具。境外投资者作为上市 公司的股东必然会对信息披露质量十分关注。迄今为止，国内学者对境外投资者、信 息披露质量的理论研究有很多，但是将两者联系起来理论研究的却很少，在实证研究 方面更是一片空白。之所以出现这种情况，一方面是因为我国引入境外投资者的时间 较短，有关境外投资者的研究还不够深入；另一方面，关于境外投资者的相关数据较 难取得，因此对其进行实证研究比较困难。但是，将作为公司股东的境外投资者对信 息披露质量的影响进行系统研究，有利于对境外投资者的投资进行规范、教育和监督， 更有利于完善我国上市公司的公司治理，提高资本市场中信息披露的质量。 基于上述原因，论文以境外投资者对信息披露质量的影响作为研究主题，在理论 分析方面，首先回顾了以往有关境外投资者和信息披露质量相关的研究成果，然后系 统阐述了境外投资者在我国发展的制度背景，并且在该背景下总结出境外投资者的特 别属性，最后，全面分析了境外投资者影响信息披露质量的动机以及作用机制，并分 为内部机制和外部机制两个角度进行讨论。在实证研究方面，根据上文的理论分析提 出研究假设，从境外投资者对信息披露质量的作用性质及影响因素两个方面进行实证 研究，进一步地，讨论了在不同类型的公司中，境外投资者对信息披露质量的影响有 何不同。最后，根据本文的理论分析和实证研究的结论，提出了合理引进境外投资者， 加强对境外投资者的监督和教育，进一步规范和完善我国资本市场信息披露制度等建 议。 本文的研究结论主要有以下方面：首次从境外投资者的角度研究信息披露质量， 发现境外投资者持股与信息披露质量正相关；境外投资者持股比例，境外投资者持股 家数也与信息披露质量正相关；境外投资者进入被投资企业的董事会有利于信息披露 质量的提高；与 QFII 相比，境外法人持股更有利于信息披露质量的提高；在不同类 型的上市公司中，境外投资者对信息披露质量的影响力不同，与国有终极控制公司相 比，境外投资者在非国有终极控制公司中对信息披露质量的正向影响力更强。 关键词: 境外投资者；信息披露质量；境外法人投资者；合格境外机构投资者 II万方数据 II 万方数据 Empirical Research on Influence of Foreign Investors on Quality of Information Disclosure Abstract By the reform and opening up policy of China,Foreign investors entered the capital market of China and started buying the shares of listed companies.That has produced important influence to the corporate governance of China.And the market is a collection of information,the information disclosure is an important tool to connect the capital market to the listed companies.So Foreign investors as the shareholders of the listed companies must be paid great attention to the quality of information disclosure.Domestic scholars have done a lot of theoretical studies to foreign investors or the quality of information disclosure,but the studies of foreign investors and the quality of information disclosure are rarely.There have no empirical research on influence of foreign investors on the quality of information disclosure by now.There are tow reasons to explain the s