金融脱媒影响我国货币政策传导机制研究-金融学专业论文.docxVIP

_√A _√ A Research on Financial Disintermediation Efiects O Policy Transmission Mechanism By TANG Hao 。● k ■ B．E．(Southwest Jiaotong UniVersity)2008 A thesis submitted in partial satisfaction of the Requirements for the degree of Master of Economics Finance inthe Graduate School of Hunan University Supervisor Professor QIAO Haishu 一 October,2010 0 、v 4 ? ‘ ...1 .， -I， -I， 本人郑重声明：所呈交的论文是本人在导师的指导下独立进行研究所取 得的研究成果。除了文中特别加以标注引用的内容外，本论文不包含任何 其他个人或集体已经发表或撰写的成果作品。对本文的研究做出重要贡献 的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法 律后果由本人承担。 作者签名： 诱雾、、 ．日期：Z o[o年¨月 f孑日 学位论文版权使用授权书 本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定，同意学 校保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被 查阅和借阅。本人授权湖南大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入 有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编 本学位论文。 本学位论文属于 1、保密口，在 年解密后适用本授权书。 2、不保密口。 (请在以上相应方框内打“√”) 作者签名： 南更 日期：7牝年 f f月f詹El 导师 I|具I g日 唱 均 .， ‘f 、， 硕一I：学位论文 硕一I：学位论文 卜一 卜 摘 要 近年来，随着我国金融改革的深入和发展，金融体制急剧变化，资本市场迅 猛发展，金融脱媒现象在我国逐渐显现。货币政策赖以传导的基础随着金融脱媒 的出现和不断深化发生了巨大的改变，金融脱媒对原有的以银行信贷渠道为主的 货币政策传导机制产生了很大的影响。 本文基于传统的货币政策传导机制理论，主要研究新时期金融脱媒对我国货 币政策传导机制的影Ⅱ向。首先采用理论归纳法，总结了西方发达国家的货币政策 传导机制理论，认为货币政策一般通过利率渠道、银行信贷渠道、资产价格渠道 和汇率渠道传导。接下来分析了新时期我国金融脱媒产生的原因、表现和特征， 并在我固原有的货币政策传导机制的基础上，研究了金融脱媒对我国货币政策传 导机制的影响。本文认为，金融脱媒的出现使我国货币政策传导效应减弱，从具 体传导渠道来说，金融脱媒使货币政策传导机制中最重要的银行信贷渠道的作用 减弱，而增强了利率渠道和资产价格渠道的作用。在实证研究中，通过单位根检 验、Johansen协整检验、脉冲响应函数和方差分解验证了理论分析结果。根据理 论和实证分析结果认为，金融脱媒对我国直接融资市场的进一步发展、利率的市 场化进程、货币政策中介目标的调整等提出了更高的要求。本文从五个方面提出 了应对金融脱媒完善货币政策传导机制的政策建议：提高货币政策的有效性；更 好发挥利率渠道的传导作用；强化资产价格渠道影响；审视货币政策中介目标的 合理性；强化金融监管机构的协调与合作。 关键词：金融脱媒；货币政策；传导机制；VAR模型 -l 暑 II .... 圃， .. ；；=融脱媒影响我闺货币政策传导机制研究Abstract ；；=融脱媒影响我闺货币政策传导机制研究 Abstract In recent years，with the deepening of China’S financial reform and development，the financial system has changed quickly,and the capital market has developed SO fast．As a result，financial disintermediation phenomenon is emerging in China gradually,which leads to big changes of the conduction basis of monetary policy,especially the monetary policy transmission mechanism composed mainly by bank credit channels． Based on the traditional theory of monetar